Welcome to the Namibian Stock Exchange

 

 

 

 

 

 

 

NSX Local Index

NSX Overall Index

Why Listing at NSX

Read about the advantages in regards of FINANCING, ORIGINAL SHAREHOLDERS, EMPLOYEES and GENERAL. What are the Basic Requirements? How is the Procedure for Listing? Read more...

How to Trade on the NSX

This information is provided by the NSX as an educational service to investors. The information provided is not a legal interpretation of regulator policy. Investors who have questions about the meaning or application of any of the information provided should consult with a certified and licensed stockbroker, investment advisor or financial advisor.  Read more...

Rights Issue Circular

                                    
Oryx Properties Limited
(Incorporated in the Republic of Namibia)
(Registration Number 2001/673)
(Date of Registration: 21 December 2001)
Linked Unit code: ORY | ISIN: NA0001574913
(“Oryx” or “the Company”)


        THIS CIRCULAR IS IMPORTANT AND REQUIRES YOUR IMMEDIATE ATTENTION
The definitions and interpretations commencing on page 6 of this Circular apply, mutatis mutandis, throughout this
Circular including this cover page.
Unitholders are referred to page 8 of this Circular, which sets out the action required of them with regard to the General
Meeting, full details of which are set out in this Circular. If you are in any doubt as to the action that you should take,
please consult your broker, banker, legal advisor, accountant or other professional advisor immediately.


                                       CIRCULAR TO ORYX UNITHOLDERS
Regarding:
• a renounceable Rights Issue to Qualifying Unitholders in respect 32,698,877 Rights Issue Units in the ratio of 1 Rights Issue Unit
  for every 2.5 Linked Units held at the close of trade on Friday, 23 June 2023, at a price of 1,161 cents per Rights Issue Unit
  inclusive of Antecedent Interest Distribution of 50 cents.

and incorporating
• the Notice of General Meeting;
• a form of proxy in respect of the General Meeting for use by certificated Unitholders with own-name registration only; and
• a form of Instruction in respect of Letters of Allocation for use by Qualifying Unitholders only.


Date of issue: 26 May 2023
Copies of this Circular are available in English only and may, from 26 May 2023 until 15 June 2023 (both days inclusive),
be obtained from the registered office of Oryx at the address set out in the “Corporate Information” section of this
Circular. A copy of this Circular will also be available on the Oryx website (www.oryxprop.com/investors/circulars/).




 NSX Sponsor and Corporate Advisor                Auditors and Independent Reporting                   Attorneys to Oryx
                                                              Accountant
                                            CORPORATE INFORMATION




Auditors and Reporting Accountants to Oryx              Company Secretary
Deloitte 

 “Acquisition” or “Transaction”   the acquisition or transaction refers to acquiring 100% of shareholding in Dunes Mall
                                  (Proprietary) Limited, registration number 2006/0331;
 “Antecedent Interest             that portion of the interest distribution by the Company resulting from the issue of
 Distribution”                    Linked Units other than at the beginning of a distribution period, as explained more fully
                                  in paragraph 2.6 below;

 “AOA”                            the Articles of Association of Oryx in force as at the date of this Circular;

 “Attorneys”                      Engling, Stritter and Partners, an unincorporated partnership authorised and regulated
                                  by the Law Society of Namibia, with its principal place of business at 12 Love Street,
                                  Windhoek;

 “Board” or “Directors” or        the board of directors of Oryx at the date of this Circular whose details are set out on
 “Board of Directors”             page 11 of this Circular;

 “Broker”                         any person who is a member of a licensed stock exchange and is under the rules of
                                  that stock exchange authorized to carry on the business of buying and selling securities
                                  on behalf of other persons or on his own account, or on behalf of other persons and on
                                  his own account, as defined in section 1 of the Stock Exchanges Control Act 1 of 1985;

 “Business Day”                   Any day other than a Saturday, Sunday or an officially recognized public holiday in
                                  Namibia in terms of the Public Holidays Act 26 of 1990;

 “Circular”                       this document distributed to Unitholders and dated 26 May 2023, containing the circular
                                  to Unitholders, annexures, the Notice of General Meeting, a form of proxy and a form
                                  of instruction in respect of Letters of Allocation;

 “Circular Record Date”           the date upon which Unitholders must be registered in the Register in order to be
                                  eligible to receive a copy of this Circular;

 “the Common Monetary             the Republics of Namibia and South Africa and the Kingdoms of Lesotho and
 Area”                            Swaziland;

 “Debentures” or “Oryx            a variable rate unsecured debenture with a nominal value of 449 cents per debenture,
 Debentures”                      which debenture forms part of the Oryx Linked Unit;

 “Debenture Trust Deed”           the debenture trust deed, dated 2 October 2002, as amended from time to time together
                                  with the supplemental trust deeds thereto, as amended from time to time, governing
                                  the terms and conditions of the Oryx Debentures;

 “Deloitte” or “Reporting         Deloitte 




                                                           Page 6
“Dunes Mall”                  Dunes Mall (Proprietary) Limited (Registration number 2006/0331), a private company
                              with limited liability, registered and incorporated in accordance with the applicable law
                              in Namibia;

“Form of Instruction”         a printed, personalised form of instruction in respect of Letters of Allocation reflecting
                              the Rights of Qualifying Unitholders and on which Unitholders are entitled to indicate
                              whether they wish to take up their Rights or sell or renounce all or a portion of their
                              Letters of Allocation;
“General Meeting”             the General Meeting of Oryx Unitholders to be held at 09:00 on 15 June 2023 at
                              Naukluft Boardroom, AVANI, Independence Avenue, Windhoek, Namibia convened in
                              terms of the Notice of General Meeting;

“General Meeting              the date upon which Unitholders must be registered in the Register in order to be
Record Date”                  eligible to attend and vote at the General Meeting;

“IFRS”                        International Financial Reporting Standards as developed by the International
                              Accounting Standards Board;

“Last Practicable Date”       30 June 2022, being the last practicable date prior to the finalisation of this Circular;

“Letter of Allocation”        a renounceable (nil paid) letter of allocation issued by Oryx to Qualifying Unitholders,
                              conferring a Right on the holder thereof;

“Linked Units” or “Oryx       a Unit comprising one ordinary share with a par value of one cent per share linked to a
Linked Units”                 variable rate unsecured Debenture with a nominal value of 449 cents per Debenture;

“the Listing Requirements”    the Listing Requirements of the NSX, as amended from time to time by the NSX;

“NENS”                        the Stock Exchange News Service, the news service operated by the NSX;

“Namibia”                     the Republic of Namibia;

“Namibia Dollar” or “N$”      Namibia Dollar, the currency of Namibia;

“Notice of General Meeting”   the notice of the General Meeting attached to and forming part of this Circular;

“the NSX”                     the Namibian Stock Exchange, which is licensed as an exchange in terms of the Stock
                              Exchange Control Act 1 of 1985, as amended;

“Oryx” or “the Company” or    Oryx Properties Limited (Registration number 2001/673), a public company
“the Group”                   incorporated in accordance with the laws in Namibia and listed on the NSX;

“Qualifying Unitholder”       a holder of Linked Units registered as such on the Register on Friday, 23 June 2023,
                              the record date which Unitholders are eligible to receive Letters of Allocation, as Oryx
                              in its sole discretion may determine;

“Registrar”                   the Registrar of business and industrial property as defined in section 1 of Business
                              and Intellectual Property Authority Act 8 of 2016, previously known as the Registrar of
                              Companies;

“Register”                    the register of certificated Unitholders maintained by the Transfer Secretaries on behalf
                              of Oryx in terms of the Companies Act;

“Right/s”                     the right/s to subscribe for Rights Issue Units at the Rights Issue Price pursuant to the
                              Rights Issue;



                                                      Page 7
 “Rights Issue”                  the renounceable rights issue to Qualifying Unitholders of the Rights Issue Units at the
                                 Rights Issue Price, in the ratio of 1 Rights Issue Unit for every 2.5 Linked Units held on
                                 the Record Date;
 “Rights Issue Price”            the subscription price payable being 1,161 cents (one thousand one hundred and sixty-
                                 one cents) per Rights Issue Unit, inclusive of the Antecedent Interest Distribution;

 “Rights Issue Units”            Up to 32,698,877 (Thirty-two million six hundred and ninety-eight thousand eight
                                 hundred and seventy-seven) new Linked Units to be issued pursuant to the Rights
                                 Issue;

 “Sponsor” or “IJG”              IJG Securities (Proprietary) Limited, a private company incorporated in accordance
                                 with the laws in Namibia, (Registration number 96/421) and a member of the NSX, with
                                 its principal place of business at the 4th Floor, 1@Steps, c/o Grove and Chasie Streets,
                                 Windhoek;

 “Transfer Secretaries”          Transfer Secretaries (Proprietary) Limited, a private company incorporated in Namibia,
                                 Registration Number 93/713;

 “Unitholders” or “Oryx          holders of Linked Units;
 Unitholders”

IV.   ACTION REQUIRED BY ORYX UNITHOLDERS

Please take careful note of the following provisions regarding the action required by Oryx Unitholders:

If you have disposed of your Oryx Linked Units (in whole or in part), please forward this Circular to the purchaser of
such Oryx Linked Units or to the broker, banker, or other agent through which such disposal was effected.

If you are in any doubt as to what action you should take, please consult your broker, accountant, banker, attorney,
accountant, or other professional adviser immediately.

The Rights that are represented by Letters of Allocation are valuable and may be traded on the NSX.


You will be entitled to apply for excess Linked Units of your original entitlement if there are excess Rights Issue Units
available for allocation once the Rights Issue has closed. Any excess allocations will be in the sole discretion of the
Board. The allocation of new Oryx Linked Units will be such that Oryx Unitholders will not be allocated a fraction of a
new Oryx Linked Unit and as such any entitlement of Oryx Unitholders to receive a fraction of a new Oryx Linked Unit,
will be rounded down to the nearest whole number.


You should carefully read through this Circular and decide how you wish to vote on the resolution(s) to be proposed at
the General Meeting.

You should also take note of the effect of the Antecedent Interest Distribution promoting equal treatment of both
existing- and new Unitholders and as discussed more fully in clause 2.6 below.

GENERAL MEETING

Oryx’ Unitholders are referred to the notice of General Meeting issued on Monday, 22 May 2023 and are hereby invited
to attend the General Meeting to be held on Thursday, 15 June 2023 at the Naukluft Boardroom, AVANI, Independence
Avenue, Windhoek, Namibia at 09:00 in order to consider, and if deemed fit, approve and adopt the resolutions set out
in the Notice of General Meeting.

All Oryx Unitholders are entitled to attend, or be represented by proxy, and may vote at the General Meeting. If you are
unable to attend the General Meeting, but wish to be represented thereat, you must complete and return the attached
form of proxy, in accordance with the instructions contained therein. Such form of proxy duly completed, must be
forwarded to and reach the Company Secretary by electronic mail at This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it. or be delivered by hand

                                                         Page 8
to the registered office of Oryx at 2nd Floor, Maerua Mall Office Tower, c/o Robert Mugabe Avenue and Jan Jonker
Road, Windhoek not less than 48 (FORTY-EIGHT) hours before the time of holding the meeting, being no later than
09:00 on Tuesday, 13 June 2023.

Action Required by Qualifying Unitholders in respect of Rights Issue

A Form of Instruction for completion by Qualifying Unitholders is enclosed with this Circular and the relevant procedure
for participation in the Rights Issue is set out below.

If you do not wish to exercise all the Rights allocated to you as reflected in the Form of Instruction, you may either
dispose of or renounce all or some of your Letters of Allocation as follows:

    •    DISPOSE: If you wish to sell all or part of your entitlement, you must complete Form A in the enclosed Form
         of Instruction and return it to your Broker. Take note that the last day to trade Letters of Allocation on the NSX
         will be close of trading on Friday, 07 July 2023, therefore your Form of Instruction should be forwarded to your
         Broker well in advance of that date. Note that your Broker will endeavour to procure the sale of Rights on the
         NSX on your behalf and to remit the net proceeds thereof in accordance with your instructions. In this regard,
         neither the Broker, Transfer Secretaries nor Oryx will have any obligation or be responsible for any loss or
         damage whatsoever in relation to or arising from the timing of such sales, the price obtained, or the failure to
         dispose of any or all such Letters of Allocation.

    •    RENOUNCE: If you wish to renounce some or all of your Letters of Allocation in favour of any named
         renouncee, you must complete Form B in the enclosed Form of Instruction, and the renouncee must complete
         Form C in the enclosed Form of Instruction and return it to Transfer Secretaries, so as to be received by no
         later than close of trading on Friday, 07 July 2023 , together with EFT proof of payment of the aggregate Rights
         Issue Price payable in respect of the Rights Issue Units subscribed for.

If you are a Qualifying Unitholder and wish to exercise all or some of the Rights allocated to you as reflected in the
enclosed Form of Instruction, you may exercise your Letters of Allocation as follows:

    •    EXERCISE: You must complete the enclosed Form of Instruction in accordance with the instructions
         contained therein and lodge it, together with your EFT proof of payment of the aggregate Rights Issue Price
         payable in respect of the Rights Issue Units subscribed for, with the Transfer Secretaries so as to be received
         by the Transfer Secretaries by no later than close of trading on Friday, 07 July 2023.

Excess applications will be permitted at the sole discretion of the Board. Unitholders shall be entitled to apply
for excess Linked Units of their original entitlement if there are excess Rights Issue Units available for allocation
once the Rights Issue has closed. The allocation of new Oryx Linked Units will be such that Oryx Unitholders
will not be allocated a fraction of a new Oryx Linked Unit and as such any entitlement of Oryx Unitholders to
receive a fraction of a new Oryx Linked Unit, will be rounded down to the nearest whole number.

The procedures to apply for Rights Issue Units are set out in the enclosed Form of Instruction. Unitholders who subscribe
for Rights Issue Units may also apply for Rights Issue Units in excess of the Rights allocated to them or renounced in
their favour. The procedures relating thereto are summarised as follows:

•       any Unitholder who wishes to apply for additional Rights Issue Units must complete the relevant portion of the
        Form of Instruction;
•       the application for additional Linked Units is allowed at the discretion of the Board in terms of the Rights allocated
        to the Unitholder and is shown in the Letter of Allocation;
•       any Rights Issue Units not subscribed for in terms of the Rights Issue will be available to other Unitholders that
        apply for additional Linked Units;
•       additional Linked Units will only be available if there are other Unitholders that do not exercise their Rights and
        there accordingly are excess Rights Issue Units available for allocation once the Rights Issue has closed;
•       no interest will be paid on monies received in respect of applications for Rights Issue Units; and
•       each application for Rights Issue Units will be regarded as a single application except in the case of an application
        submitted by a recognised nominee company and which discloses on a typed supporting schedule attached to
        the Letter of Allocation the number of Linked Units held on behalf of each principal, the number of Rights Issue

                                                            Page 9
      Units taken up in terms of the Rights Issue on behalf of each principal and the number of additional Rights Issue
      Units applied for on behalf of each principal.
•     In the case of multiple applications, other than by a recognised nominee company as indicated above, the total
      number of Rights Issue Units applied for in the same name will be regarded as a single application.

Refund payments in respect of unsuccessful excess applications will be made on or about Monday, 31 July 2023.
Refunds will be made by electronic funds transfer to the bank account reflected on the Unitholder register at the Transfer
Secretaries and printed on the Letter of Allocation.

FOREIGN UNITHOLDERS AND SUBSCRIBERS TAKE NOTE:
If you are not resident in the CMA, all payments in respect of applications for Rights Issue Units by non-residents must
be made through an authorised dealer in foreign exchange and the provisions of paragraph 2.8.6 below will apply in
respect of such payments. No interest will be paid on any money received in respect of an application or otherwise.

To the extent that you subscribe for Rights Issue Units, and they are allocated to you, you will receive such Rights Issue
Units in certificated form.

                                              NB, TAKE CAREFUL NOTE:
 If the required documentation and payment have not been received in accordance with the instructions contained in
this Circular and the Form of Instruction (either from the Qualifying Unitholder or from any person in whose favour the
Rights have been renounced) by close of trading on Friday, 07 July 2023, then the Rights and the relevant number of
  unsubscribed Rights Issue Units will be deemed to have been declined and the Rights Issue entitlement will lapse.




                                                         Page 10
                    CIRCULAR TO ORYX UNITHOLDERS




                           (Incorporated in the Republic of Namibia)
                                (Registration Number 2001/673)
                           (Date of Registration: 21 December 2001)
                         Linked Unit code: ORY | ISIN: NA0001574913
                                  (“Oryx” or “the Company”)




                                           Directors

Executive                                   Non-Executive
Ben Jooste (Chief Executive Officer)        Vetumbuavi Mungunda (Chairperson)
Francis Heunis (Chief Financial Officer)    Ally Angula (Deputy Chairperson)
                                            Jennifer Comalie
                                            Roswitha Gomachas
                                            Marius Muller (South African)




                                            Page 11
1.     INTRODUCTION AND PURPOSE OF THIS CIRCULAR

1.1.   It was announced on Monday, 22 May 2023 on NENS that Oryx would proceed with a Rights Issue to raise cash.
       Oryx will perform a Rights Issue granting Qualifying Unitholders the opportunity to follow their Rights. The
       rationale for the Rights Issue is set out more fully in paragraph 2.1 below; and

1.2.   The purpose of this Circular is to:

       1.2.1.    advise Unitholders of the terms and conditions of the Rights Issue and provide Unitholders with
                 instructions on participation in the Rights Issue; and

1.3.   This Circular deals with the Rights Issue and financial information and other information required to be disclosed
       to Oryx Unitholders in terms of the NSX Listings Requirements and the Companies Act, Act 28 of 2004.

2.     RIGHTS ISSUE

            PLEASE TAKE CAREFUL NOTE OF THE FOLLOWING REGARDING THE RIGHTS ISSUE:

All Qualifying Unitholders who do not wish to exercise their Rights as awarded in the Letters of Allocation, can
trade those Letters of Allocation on the NSX. Trading will commence at 09:00 on Friday, 30 June 2023. Letters
of Allocation will cease trading at 17:00 on Friday, 07 July 2023.

After trading in Letters of Allocation has closed, the register of all persons holding Rights through Letters of
Allocation to participate in the Rights Issue will be finalised.

All persons wishing to exercise their rights in terms of the Letters of Allocation awarded to them as Qualifying
Unitholders, or acquired by them thereafter through trading, or renunciation by a Qualifying Unitholder in their
favour, must complete the Form of Instruction in accordance with the instructions contained therein and lodge
it, together with payment of the aggregate Rights Issue Price payable in respect of the Rights Issue Units for
which they intend to subscribe, with Transfer Secretaries at the address set out in the “Corporate Information
and Advisors” section of this Circular on page 2, so as to be received by Transfer Secretaries by no later than
12:00 on Friday, 14 July 2023.

Any delays caused by regulatory approval processes could have an impact on the dates as set out
in this Circular. Any changes to the relevant dates or a cancellation of the Rights Issue will be
communicated to Oryx Unitholders via a NENS announcement.


2.1.   Regulatory process

       The Salient Dates and Times set out on page 5 of this Circular might be impacted by the following regulatory
       processes:
       In terms of Section 152 and 153 of the Companies Act, 2004 the Letters of Allocation must first be approved by
       the NSX before they may be issued, distributed or delivered or caused to be issued, distributed or delivered.

       After obtaining NSX approval, Oryx must lodge, with the Registrar for registration, a copy thereof. As soon as the
       Registrar registered the Letter of Allocation, he or she must give notice of the registration to Oryx or the person
       who lodged them on behalf of Oryx.


2.2.   Rationale for the Rights Issue

       2.2.1.    Background

                 Oryx is a property loan stock company and is therefore primarily funded through a combination of equity
                 and debt funding by way of Linked Units.

                                                         Page 12
         In March 2023, Oryx celebrated its 20th anniversary since listing on the NSX. Today, Oryx is a well-
         established property investment fund with a N$3 billion property portfolio and exposure to different real
         estate industry segments.

         Over recent years, Oryx has strengthened and consolidated its balance sheet which was necessary
         during the recession followed by the pandemic period. A short-term strategy was executed where
         several successes were achieved which include improved gearing and collections, significant bad debt
         recoveries, a significant decrease in COVID-19 write-offs, reduction in vacancies, double digit growth
         of distributable income and further investing in green initiatives to install or increase solar capacity on
         roof structures. This was in addition to defensive investments in some of our retail assets.

2.2.2.   Strategy 2025

         Following a thorough review of the market and strategic opportunities over the next three (3) to five (5)
         years, Oryx will embark on an ambitious growth strategy, namely Strategy 2025, where the aim is
         amongst others, to grow the property portfolio to N$4.5 billion geographically within Namibia by 2025,
         whilst in doing so, to reposition the entire portfolio and reduce the overall concentration risk of Maerua
         Mall within the existing portfolio. Given this background, the rational for the Rights Issue is to acquire
         the Dunes Mall (Proprietary) Limited (“Dunes Mall”) by raising 60% of the capital for the acquisition
         through equity, and 40% through new debt.

         A well participated capital raise would provide Oryx with sufficient capital to fund the growth
         requirements for the 2023 and 2024 financial years and therefore reduce the requirement for another
         capital raise in 2024. This is on the back of various balance sheet management activities that improved
         our gearing that will provide more opportunities for organic growth with existing levels of funding.

         The Board believe this acquisition will lead to increased future returns to unitholders in its journey to
         create predictable, reliable, and sustainable returns.

2.2.3.   Purchase Price

         Oryx has agreed to purchase the Dunes Mall at a price of N$620 million at a first-year yield of 9.5% vs.
         the comparative corresponding Oryx retail portfolio that is currently trading at circa 8.50%.

         The sellers have an opportunity to increase the purchase price upwards by N$22.85 million (hard cap)
         over a three-year (3-year) period to N$642.85 million through a purchase price adjustment (“PPA”)
         mechanism, on the basis of increasing the current acquisition net operating income (“NOI”) by a further
         N$3.1 million per annum, thus representing an acquisition yield of circa 13.6% on the PPA portion only,
         net of any capital expenditure and leasing commission payable by the sellers.

         Oryx has further agreed to pay N$8.25 million for the additional land therefore bringing the initial
         purchase price to N$628.5 million, and the maximum adjusted purchase price to N$651.1 million
         inclusive of the PPA and land, but exclusive of transaction costs.

         The acquisition is structured to acquire the shares of Dunes Mall which relates in a significant cost
         saving when compared to transferring the asset to a new company.




                                                  Page 13
2.2.4.   Funding Mix




         Source: Oryx


         Oryx intends to use the Rights Issue proceeds to acquire the Dunes Mall. The total purchase price
         amounts to N$632,723,279, including acquisition costs estimated at N$4,473,279.

         The intention is to issue 32,698,877 Linked Units, thereby raising 60% or circa N$379.6 million of the
         acquisition price. The remaining portion will be funded from debt where gearing is expected to initially
         deteriorate slightly until the benefit of the property valuation upside is achieved.

2.2.5.   Use of proceeds

         Background
         Oryx identified the opportunity to acquire 100% of the shareholding in the Dunes Mall.

         Initial Development
         The Dunes Mall was built in two phases in 2017 and 2019 respectively at a total cost of circa N$600
         million. The asset consists of 32,438m2 of Gross Lettable Area anchored by Checkers, Pick ‘n Pay and
         Game and has traded well since opening, despite the region having been one of the worst impacted
         during the COVID pandemic in 2020 and 2021, respectively, largely due to its robust tenant mix of value
         and premium brands and its location within the Erongo Region and the town of Walvis Bay.

         Current Status
         The Dunes Mall was independently valued during 2022 at circa N$ 680 million, using a capitalisation
         rate of 8.5%. There is thus potential for significant valuation upside in year one (1) given that the
         acquisition is to be concluded at a first-year yield of 9.5%. The Dunes Mall has shown strong rental
         growth over its lifetime, and there is still significant room for growth given the projected growth of its
         catchment area and the greater Walvis Bay. The port city of Walvis Bay has recorded an impressive
         87% increase in passenger vessel numbers for 2022/23 in comparison to the year before; and is likely
         to become a major logistics hub for the region, supplying neighbouring landlocked countries with
         imported goods and exporting their natural resources.

         Walvis Bay and the Erongo Region have shown positive economic growth indicators over the last 12
         months, and this is expected to reflect in the residents’ buying patterns and disposable income. Oryx is
         aware of several planned developments in the vicinity of the Dunes Mall which will further increase the
         catchment area of the Dunes Mall and broaden the demographic make-up of the Dunes Mall shopper.




                                                  Page 14
A detailed due diligence was performed on the Dunes Mall before an offer was made, and it was found
to be in very good condition and an excellent investment opportunity. No legal, financial, structural or
administrative red flags were noted during the process, and it was concluded that while the Dunes Mall
is still new, its potential has not yet been fully realised and a significant opportunity for growth still exists.
 The year one (1) to five (5) projected income yields can be summarised as follows:

 Year                Year 1            Year 2             Year 3             Year 4             Year 5
 Projected yield     9.5%              10.0%              10.6%              11.2%              11.8%
Source: Oryx

Further to the significant yield and valuation upside of the Dunes Mall, it is ideally positioned to achieve
a number of strategic objectives for Oryx, namely the overall portfolio value and revenue growth targets,
as well as geographic diversification and diversification away from Oryx’ largest asset, Maerua Mall. On
the latter point, the exposure of Maerua Mall in the portfolio is expected to decrease post the Dunes
acquisition as seen below.

 Description                                                        Pre-Acquisition        Post Acquisition

 Maerua Node as a percentage of Total Oryx Revenue                        46.7%                   36.7%
 Maerua Retail as a percentage of Total Oryx Revenue                      38.4%                   30.2%

 Maerua Node as a percentage of Total Asset Value                         47.4%                   38.4%
 Maerua Retail as a percentage of Total Asset Value                       38.9%                   31.5%
Source: Oryx

Future Development
The Dunes Mall includes bulk land earmarked for future development, which Oryx believes holds
significant potential to further enhance the already favourable yield of this asset. Several interested
parties have been identified for these additional developments, and these opportunities will be pursued
once transfer of the Dunes Mall has occurred. These include additional retail offerings, entertainment
and food and beverage offerings as well as tourism-related offerings.

The proposed Rights Issue will provide each Oryx Unitholder a right to take up of 1 Rights Issue Unit
for every 2.5 Linked Units held at the close of trade on Friday, 23 June 2023, at a price of 1,161 cents
per Rights Issue Unit, inclusive of Antecedent Interest Distribution of 50 cents.

Should the Rights Issue be oversubscribed, the Board will at its discretion restrict the accepted
allocations among unitholders up to a maximum of 60% of the purchase price inclusive of the transaction
costs on the same basis as indicated in the excess applications section. This is to ensure that the
optimum number of linked units are issued to avoid unnecessary future dilution in distribution interest.

In November 2022, Oryx’s bond programme raised additional funds of N$165.2 million. These funds
are currently parked on rolling credit facilities and therefore interest is currently minimised whilst the
funds are ring-fenced for the Dunes Mall transaction as contingency in the event that the capital raise
is not fully subscribed. A well subscribed rights issue would however mean that the debt raised in the
November bond programme issuance can be utilised more accretive for a combination of future
acquisitions and repayment of expensive debt.

Oryx has further obtained competitive funding terms from RMB Namibia (“RMB”), being as follows:
- Amount: N$500 million (N$100 million existing debt + N$400 million new debt for the Dunes Mall)
- Term: 4-years
- Interest rate: 3M JIBAR plus 1.39%

Since this funding is better than any historic or current funding terms received from all financial
institutions, Oryx is comfortable to pursue the full N$500 million. The following two scenarios shows the
funding for Oryx, dependent on the amount of debt required for the acquisition of the Dunes Mall:



                                            Page 15
                                                    40% debt           50% debt             60% debt
                                                    N$ million         N$ million           N$ million
Available funds before capital raise *              394.2              394.2                394.2
RMB new facility                                    500.0              500.0                500.0
Settle Nedbank N$75 million facility                (75.0)             (75.0)               (75.0)
Settle RMB N$100 million facility                   (100.0)            (100.0)              (100.0)
Debt to be used on the Dunes Mall                   (262.9)            (321.3)              (385.5)
Available funds after capital raise *               456.3              398.2                 333.7

Increase in available facilities                    62.1               4.0                   60.5

*Excluding Oryx’s DMTNP

From the above, it is evident that the intention remains for Oryx to repay the N$100 million and N$75
million loan facilities with RMB and Nedbank respectively, of which both RMB and Nedbank are expiring
in August 2023. Seeing that RMB and Nedbank are the most expensive facilities on Oryx’s books
(margins of 2.98% and 2.85% above 3-month JIBAR respectively), this would translate in savings of
interest expenses estimated as follows:
RMB: N$1.6 million per annum [(2.98% - 1.39%) x N$100 million]
Nedbank: N$1.1 million per annum [2.85% - 1.39%) x N$75 million]

Excess available funds will be paid into the ABSA RCF facility to save on interest costs.

As a result of the above, Oryx unencumbered property value will then also increase as follows:
Unencumbered property value at 30 June 2022:                                   N$206.5 million
Nedbank encumbered property value at 30 June 2022 anticipated to be
unencumbered:                                                                  N$162.7 million
Total unencumbered property value if Rights Issue is fully subscribed:         N$369.2 million

Apart from repaying the most expensive debt and in doing so reducing the Oryx’s overall cost of funding,
and increasing the unencumbered property portfolio, repayment of the Nedbank loan will further allow
Oryx to standardise the loan securities into existing security SPV structures to reduce future costs to
move loans between financiers.

Based on the assumption that 60% equity can be raised for the Dunes Mall acquisition, the following
debt maturity profile is expected after the capital raise:




Source: Oryx

The pro forma statement of financial position, statement of comprehensive income and Linked Unit
effect is shown in Annexure B of this Circular.


                                         Page 16
2.3.   Terms of the Rights Issue

       In terms of the Rights Issue:

       •   Qualifying Unitholders will be entitled to subscribe for 32,698,877 Rights Issue Units, upon the terms set out
           in this Circular;
       •   Each Qualifying Unitholder recorded in the Register at 17:00 on Friday, 23 June 2023 will be awarded Letters
           of Allocation. Letters of Allocation in respect of the Rights Issue Units will be listed and able to be traded on
           the NSX from 09:00 on Friday, 30 June 2023 until 17:00 on Friday, 07 July 2023;
       •   After trading in Letters of Allocation has closed at 17:00 on Friday, 07 July 2023, the register of all persons
           holding Rights through Letters of Allocation will be finalised by Friday 14 July 2023. All holders of Rights by
           way of Letters of Allocation shall be entitled to subscribe for 1 Rights Issue Unit for every 2.5 Linked Units
           held;
       •   All Rights held by way of Letter of Allocation must be exercised in the manner as provided for below, by
           completing the relevant sections of the Form of Instruction and submitting same, together with EFT proof of
           payment to Transfer Secretaries from 09:00 on Friday, 30 June 2023, but before 12:00 on Friday, 14 July
           2023; and
       •   The Subscription Price will be 1,161 cents per Rights Issue Unit, inclusive of the Antecedent Interest
           Distribution of 50 cents.

       The Rights Issue will open at 09:00 on Friday, 30 June 2023 and will close at 12:00 on Friday, 14 July 2023.

       The Rights Issue Units will, upon allotment and issue, rank pari passu with all other existing Linked Units in all
       respects, including in terms of both voting rights and dividends. The Rights Issue Units do not have any
       convertibility or redemption provisions, except as provided for in the Debenture terms.

       All Unitholders should familiarise themselves with the terms and rationale of the Antecedent Interest Distribution
       as explained more fully in paragraph 2.6 below.

       The Rights Issue Units, once issued, will be fully paid up and freely transferable, subject to exchange control
       regulations as may be in force in Namibia from time to time.

       In addition, up to N$500 million of new debt is available and has been approved to cover any shortfall on the
       portion not covered by the capital raise on the basis that internal covenants and gearing limits are not breached.

2.4.   Excess Applications

       Excess applications will be permitted at the discretion of the Board. Unitholders shall be entitled to apply for
       excess Linked Units if there are excess Rights Issue Units available for allocation once the Rights Issue has
       closed. The allocation of new Oryx Linked Units will be such that Oryx Unitholders will not be allocated a fraction
       of a new Oryx Linked Unit and as such any entitlement of Oryx Unitholders to receive a fraction of a new Oryx
       Linked Unit, will be rounded down to the nearest whole number.

       The procedures to apply for Rights Issue Units are set out in the enclosed Form of Instruction. Unitholders who
       subscribe for Rights Issue Units may also apply for Rights Issue Units in excess of the Rights allocated to them
       or renounced in their favour. The procedures relating thereto are summarised as follows:

       •      any Unitholder who wishes to apply for additional Rights Issue Units must complete the relevant portion of
              the Form of Instruction;
       •      the application for additional Linked Units is allowed at the discretion of the Board in terms of the Rights
              allocated to the Unitholder and is shown in the Letter of Allocation;
       •      any Rights Issue Units not subscribed for in terms of the Rights Issue will be available to other Unitholders
              that apply for additional Linked Units;
       •      additional Linked Units will only be available if there are other Unitholders that do not exercise their Rights
              and there accordingly are excess Rights Issue Units available for allocation once the Rights Issue has
              closed;
       •      no interest will be paid on monies received in respect of applications for Rights Issue Units; and

                                                           Page 17
       •        each application for Rights Issue Units will be regarded as a single application except in the case of an
                application submitted by a recognised nominee company and which discloses on a typed supporting
                schedule attached to the Letter of Allocation the number of Linked Units held on behalf of each principal,
                the number of Rights Issue Units taken up in terms of the Rights Issue on behalf of each principal and the
                number of additional Rights Issue Units applied for on behalf of each principal.
       •        In the case of multiple applications, other than by a recognised nominee company as indicated above, the
                total number of Rights Issue Units applied for in the same name will be regarded as a single application.

       Refund payments in respect of unsuccessful excess applications will be made on or about 31 July 2023. Refunds
       will be made by electronic funds transfer to the bank account reflected on the Unitholder register at the Transfer
       Secretaries and printed on the Letter of Allocation.

       All payments in respect of applications for Rights Issue Units by non-residents must be made through an
       authorised dealer in foreign exchange and the provisions of paragraph 2.8.6 below will apply in respect of such
       payments. No interest will be paid on any money received in respect of an application or otherwise.

2.5.   Summary of Salient Features of Rights Issue

           Amount of cash to be raised from Rights Issue:                                                   N$379,633,962

           Issue Price of each new Linked Unit, inclusive of Antecedent Interest Distribution (cents):                1,161
                     Base Issue Price (cents)                                                                         1,111
                     Antecedent Interest Distribution (cents)                                                            50

           Number of new Linked Units to be issued:                                                             32,698,877

           Entitlement ratio for each Right awarded of 1 new Linked Unit for every 2.5 Linked Units
                                                                                                                       1:2.5
           held on Friday, 23 June 2023:

2.6.   Explanation of the Antecedent Interest Distribution

       The Antecedent Interest Distribution comprises of that portion of the interest distribution to be made by the
       Company in respect of the new Units issued resulting from the issue of Linked Units, for the period from the
       beginning of the distribution period to the date of issue of the new Linked Units.

       If Oryx issues new Linked Units at any point in time, other than at the beginning of a distribution period, the next
       distribution will include an element of ‘antecedent’ interest. This is due to the interest being paid on the total
       number of Linked Units in issue, including the recent new issue, for the full period.

       The compensation is based on the fact that the Company does not have access to the capital raised for the full
       six months’ distribution period, although new Unitholders are entitled to share in the distributable income
       generated over the full distribution period.

       Not distributing the Antecedent Interest Distribution will result in existing Unitholders being diluted, due to the
       payment of interest based on a greater number of Linked Units in issue, without having had the benefit of the
       cash flow from the new issues of Linked Units (or the risks and rewards of ownership of any investment property
       purchased with the issue of new Linked Units) in the financial period to which the interest relates.

       In order not to dilute existing Unitholder earnings, the Issue Price of new Linked Units issued includes an
       antecedent interest element. The antecedent interest element compensates the Company for the interest
       distributions paid at the end of a distribution period (six months) to both existing- and new Unitholders.

       The antecedent interest element included in the Issue Price is therefore effectively the refunding of a prepaid
       portion by way of an interest distribution to Unitholders at the end of the distribution period in which the capital is
       raised.



                                                            Page 18
2.7.   NSX Listing

       The NSX has approved the listings of:

       •        the Letters of Allocation, NSX code: ORYN and ISIN: NA000A3CMFV5 in respect of all of the 32,698,877
                Rights Issue Units with effect from the commencement of trade on Friday, 30 June 2023 to the close of
                trade at 17:00 on Friday, 07 July 2023, both days inclusive; and

       •        32,698,877 Rights Issue Units with effect from the commencement of trade on Friday, 14 July 2023.

2.8.   Details regarding the Letters of Allocation

       2.8.1.      Acceptance

                   Full details of the procedure for acceptance of the Rights Issue by Qualifying Unitholders are contained
                   in the Form of Instruction. Qualifying Unitholders and/or their renouncees who wish to exercise all or
                   some of their Rights as set out in the Form of Instruction, must complete the Form of Instruction in
                   accordance with the instructions contained therein and lodge it, together with payment of the aggregate
                   Rights Issue Price payable in respect of the Rights Issue Units for which they intend to subscribe, with
                   Transfer Secretaries at the address set out in the “Corporate Information and Advisors” section of this
                   Circular on page 2, so as to be received by Transfer Secretaries by no later than 12:00 on Friday, 14
                   July 2023. It should be noted that:

                   •      acceptances are irrevocable and may not be withdrawn;

                   •      acceptances may only be made by means of the Letters of Allocation issued and provided
                          [herewith] by the Transfer Secretaries;

                   •      any payment received will constitute an irrevocable acceptance of the Rights Issue upon the
                          terms and conditions set out in this Circular and in the Letter of Allocation once the electronic
                          transfer has been cleared for payment;

                   •      the properly completed Letters of Allocation and proof of electronic funds transfer in payment of
                          the Rights Issue Price for the relevant Rights Issue Units must be received by the Transfer
                          Secretaries at the address set out in the “Corporate Information and Advisors” section of this
                          Circular on page 2, by no later than 12:00 on Friday, 14 July 2023. All acceptances of the Rights
                          Issue sent by post or courier by the Qualifying Unitholders will be accepted, provided the envelope
                          is received no later than 12:00 on Friday, 14 July 2023;

                   •      the Letter of Allocation to take up the Rights in question will be regarded as complete only when
                          the electronic transfer has been cleared for payment;

                   •      if payment is not cleared on or before 12:00 on Friday, 14 July 2023, the Qualifying Unitholder or
                          renouncee concerned will be deemed to have declined its Rights and the right to subscribe for
                          the relevant number of Rights Issue Units in terms of the Form of Instruction and it will lapse
                          regardless of who holds it; and

                   •      if a Qualifying Unitholder does nothing in response to this Rights Issue, such Qualifying
                          Unitholder’s Rights will lapse. Incomplete applications will be deemed void and the Rights in
                          respect thereof will automatically lapse. An application is not complete until payment has been
                          received and cleared. Neither Oryx or Transfer Secretaries shall be under any obligation
                          whatsoever to inform any Qualifying Unitholder or its renouncee of any deficiency in any
                          application and shall not be liable for any damage suffered as a result thereof.

                   Electronic Bank Transfers (EFT) must be done to the banking details as disclosed on the Form of
                   Instruction. Forms of Instruction and proof of EFT payment may be e-mailed to This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it..
                   Kindly note that this is for subscription of the Rights only and is not for selling of the Rights.

                                                            Page 19
         Qualifying Unitholders are advised to take into consideration postal delivery times when posting their
         Forms of Instruction, as no late postal deliveries will be accepted. Qualifying Unitholders are advised to
         deliver their completed Forms of Instruction together with payment to Transfer Secretaries by hand or
         by courier, or alternatively email the completed Form of Instruction together with proof of payment.

2.8.2.   Renunciation

         Qualifying Unitholders who do not wish to exercise all or some of the Rights allocated to them as
         reflected in their Form of Instruction, may either dispose of or renounce all or some of their Letters of
         Allocation as follows:

         •     Qualifying Unitholders who wish to sell all or some of their Letters of Allocation, must complete
               Form “A” in their Form of Instruction and forward it to their Broker as soon as possible to allow
               for the trading thereof on the NSX.

               •    Trading in Letters of Allocation on the NSX will commence at 09:00 on Friday, 30 June 2023.
                    Letters of Allocation will cease trading at 17:00 on Friday, 07 July 2023, whereafter the
                    register for the Letters of Allocations will be finalised and all persons who are entitled to
                    participate in the Rights Issue will be recorded.

               •    Their Broker will endeavour to procure the sale of Letters of Allocation on behalf of such
                    Qualifying Unitholders and will remit the net proceeds of the sale in accordance with the
                    instructions set out in the Forms of Instruction.

               •    In this regard, neither the Transfer Secretaries, nor the Broker effecting the sale nor Oryx
                    will have any obligation or be responsible for any loss or damage whatsoever in relation to
                    or arising from the timing of such sales, the price obtained, or the failure to dispose of such
                    Letters of Allocation.

               •    All Forms of Instruction must be completed and returned to Transfer Secretaries by no later
                    than 12:00 on Friday, 14 July 2023.

         •     Qualifying Unitholders who wish to renounce all or some of their Letters of Allocation in favour
               of any named renouncee, must complete Form “B” in their Form of Instruction, and the
               renouncee must complete Form “C” in their Form of Instruction and return it to the Transfer
               Secretaries, so as to be received by no later than 12:00 on Friday, 14 July 2023, together with
               payment in the manner prescribed in paragraph 2.8.3 of this Circular of the aggregate Rights
               Issue Price payable in respect of the Rights Issue Units to be subscribed for.

         Qualifying Unitholders wishing to sell or renounce all or some of their Letters of Allocation will be liable
         to pay brokerage charges and associated expenses.

2.8.3.   Payment

         All Qualifying Unitholders or their renouncees who are holders of Letters of Allocation as at 17:00 on
         Friday, 07 July 2023 shall be entitled to partake in the Rights Issue.

         The amount due on acceptance of the Rights Issue is payable in Namibia Dollars.

         Proof of electronic payment for the amount due, together with a duly completed and signed Letter of
         Allocation, must be lodged by Qualifying Unitholders seeking to take up their Rights by no later than
         12:00 on Friday, 14 July 2023, in accordance with the instructions contained in the Letter of Allocation
         and clearly marked with the reference as shown in the Letter of Allocation.

         By hand to:            Transfer Secretaries (Proprietary) Limited
                                4 Robert Mugabe Avenue

                                                  Page 20
                                Windhoek

         Or sent by post or courier, at the risk of the Qualifying Unitholder concerned to:
                               Transfer Secretaries (Proprietary) Limited
                               PO Box 2401
                               Windhoek

         Or by e-mail, at the risk of the Qualifying Unitholder concerned, followed by the delivery of the
         original documentation to:

                      e-mail:   This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
                                Transfer Secretaries (Proprietary) Limited
                                4 Robert Mugabe Avenue,
                                Windhoek

         All payments for the allocation of Rights are to be made into the following account:

         Bank:                  Bank Windhoek Limited
         Account name:          Oryx Properties Limited – Rights Issue
         Branch:                Maerua Mall
         Branch code:           483 872
         Account number:        800 371 9421
         Account type:          Cheque
         Reference number:      As shown on letter of allocation

         In the event that any payment is dishonoured, Oryx, in its sole discretion, may treat the relevant payment
         as void or may tender delivery of the relevant Rights Issue Units to which it relates against payment in
         cash of the Rights Issue Price for such Rights Issue Units.

         Money received in respect of an application which is rejected or otherwise treated as void by Oryx, or
         which is otherwise not validly received in accordance with the terms stipulated in this paragraph, will be
         refunded and paid in Namibian currency to the applicant concerned by Monday, 31 July 2023, at the
         applicant’s own risk, by electronic funds transfer. No interest will be paid on any money received in
         respect of an application or otherwise.

2.8.4.   Lapsing of Rights

         Qualifying Unitholders that do not take up their Rights will continue to own the same number of Linked
         Units, but their percentage holding in Oryx will be diluted. Rights not exercised will be deemed to
         have been declined and will lapse and the relevant Qualifying Unitholder shall not receive any
         economic benefit in respect of such lapsed Rights.

2.8.5.   Documents of title

         New certificates will be issued to Qualifying Unitholders (or their renouncees) in respect of those Rights
         Issue Units for which they have validly subscribed.

         New certificates can be collected from Transfer Secretaries or, upon request, will be posted to Qualifying
         Unitholders (or their renouncees), by post, at their risk, on or about Tuesday, 01 August 2023.

2.8.6.   Exchange controls as agreed to by the Bank of Namibia

         The following summary is intended as a guide and is therefore not comprehensive. Qualifying
         Unitholders who are in any doubt as to the appropriate course of action to take should consult their
         professional advisors.

         The Rights Issue Units to be issued pursuant to the Rights Issue are not freely transferable from Namibia

                                                  Page 21
                and must be dealt with in terms of the Namibian Exchange Control Regulations.

                Qualifying Unitholders, who are non-residents, should obtain advice as to whether any governmental
                and/or other legal consent is required and/or whether any other formality must be observed to follow
                their Rights in terms of the Rights Issue.

                Non-residents of the common monetary area

                In terms of the Exchange Control Regulations of Namibia and upon specific approval being obtained
                from the Bank of Namibia, non-residents, excluding former residents, of the Common Monetary Area
                will be allowed to:

                •      trade Letters of Allocation on the NSX;

                •      take up Rights allocated to them in terms of the Rights Issue;

                •      subscribe for the Rights Issue Units in terms of the Rights Issue, provided payment is received in
                       Namibia Dollars from a non-resident account; and

                •      Certificates issued pursuant to the application by non-residents must be endorsed “non-resident”.

                A “non-resident” endorsement will be applied to Letters of Allocation issued to non-resident Qualifying
                Unitholders.

                All applications by non-residents for the above purposes must be made through a Namibian authorised
                dealer.

2.9.   Salient features of Oryx as a Loan Stock Company

       Property loan stock (“PLS”) companies listed on the NSX are different from real estate investment trust (“REITS”)
       companies listed on the JSE. One of the major differences is that PLS distributions are still deemed interest in
       Namibia, while REIT distributions on the JSE are characterised as a dividend.

       •   Interest distributions from PLS on the NSX could therefore be viewed as taxable income and is usually not
           exposed to any dividend withholding tax unless Oryx distributes part dividend and part interest. Interest
           distributions to non-resident unit holders are, however, usually subject to a 10% withholding tax.

       •   Distributions from REITS on the JSE are usually exempt from income tax but might be exposed to dividend
           withholding tax.

       DISCLAIMER: The above is not intended as tax advice and the tax consequences will vary depending on the
       personal circumstances of each Unitholder. If you are in any doubt as to the tax implications, please consult your
       Broker, accountant, banker, attorney, accountant or other professional adviser immediately.

3.     LINKED UNITS

       Ordinary Shares are classified as equity. Each ordinary Share is linked to a Debenture, together comprising a
       Linked Unit.

       At the Last Practicable Date, there were 87,378,835 Linked Units in issue, each comprising one ordinary Share
       of 1 cent and one unsecured variable rate Debenture of 449 cents.

       Debentures in issue are unsecured and bear interest at a variable rate. The Debenture premium is separately
       disclosed and is recognised as the proceeds net of nominal value of the Debenture, antecedent interest and
       transaction costs of issue. Debenture premium is amortised on a straight-line basis over the minimum contractual
       term of the debt instrument, namely the remaining portion from December 2002. An amendment to the Debenture


                                                         Page 22
       Trust Deed was approved during the 2022 financial year where the 25 years were extended for a further 25 years
       which will therefore mature in December 2052.

3.1.   Share Capital

       As at the Last Practicable Date, the share capital of the Company comprised of:

                                                                                                                         30 June 2022
                                                                                                                            N$ ‘000

         Authorised share capital:
         200,000,000 ordinary Shares with a par value of N$ 0.01 each                                                                 2,000
         1,000 Class A variable rate redeemable preference shares of N$1.00 each                                                          1
         1,000 Class B variable rate redeemable preference shares of N$1.00 each                                                          1
         1,000 Class C variable rate redeemable preference shares of N$1.00 each                                                          1
         1,000 Class D variable rate redeemable preference shares of N$1.00 each                                                          1
         1,000 Class E variable rate redeemable preference shares of N$1.00 each                                                          1
         1,000 Class F variable rate redeemable preference shares of N$1.00 each                                                          1

         Issued share capital:
         87,378,835 ordinary shares of with a par value of N$ 0.01 each                                                                 871

3.2.   Debentures

       As at the Last Practicable Date, the Debentures issued by the Company comprised of:

                                                                                                                         30 June 2022
                                                                                                                            N$ ‘000

         Issued Debentures:
         87,378,835 unsecured variable rate debentures at N$ 4.49 each1                                                            391,061
         Debenture premium                                                                                                         252,560

       In terms of the Debenture Trust Deed, the minimum interest distribution pay-out ratio was decreased to 75%
       which will return to 90% from the 2025 financial year. In terms of the Debenture Trust Deed, the interest
       entitlement on each debenture is based on the pay-out percentage of the IFRS profit / (loss) for the year of the
       Company, adjusted for:
            •    Debenture interest;
            •    Depreciation / amortisation;
            •    Straight-line adjustments;
            •    Any fair value adjustments;
            •    Profit / loss on sale of investment property and investments;
            •    Any exchange gains / losses due to translation from a foreign currency;
            •    Income received from associate other than by way of dividends; and
           with all capital items noted above being transferred to any non-distributable reserve.
       Debenture premium is amortised on a straight-line basis over the minimum contractual term of the investment,
       namely the remaining portion from December 2002. The Debentures’ redeemable date was extended with an
       additional 25 years which will therefore mature on 2 November 2052.

3.3.   Treasury Linked Units




1
  The issued and weighted average number of Linked Units are reduced by the treasury linked units. See paragraph 3.3 for further explanation of
treasury linked units.

                                                                   Page 23
       Executive employees and selected senior management participate in the Long-Term Incentive scheme (“LTI”).
       The LTI scheme is based on the allocation of Oryx Linked Units, to be held in an executive and senior
       management share trust. Linked Units are allocated annually based on specific performance criteria.

       Linked Units in Oryx held by Oryx Long Term Share Incentive Trust (“Trust”) are held for employee participants
       in the executive incentive scheme and classified as treasury Linked Units. The book value of these Linked Units,
       together with related transaction costs, is deducted from equity, but disclosed separately in the statement of
       changes in equity. The issued and weighted average number of Linked Units are reduced by the treasury Linked
       Units for the purposes of the basic and headline earnings per Linked Unit calculations.

       As at the Last Practicable Date, the Treasury Linked Units issued by the Company comprised of:
                                                                                                  30 June 2022
                                                                                                      N$ ‘000
        282,761 Treasury Linked Units                                                                         2,262


       The Remuneration and Nomination Committee concluded and awarded Linked Units to the value of N$2,415,917
       (2021: N$ nil) to the executive team during 2022, which was based on the 2022 financial results and performance
       of Oryx based on KPIs of internal and external factors. 210,812 (2021: 26,449) Debentures were acquired during
       the year at N$10.98 per share and will be held in the Trust until it vests after a three (3)-year period. The portion
       of the Debenture premium eliminated upon purchase of the treasury Linked Units is determined based on the
       remaining Debenture premium at time of purchase divided by the total number of Linked Units in issue. The total
       number of units held at year end amounted to 282,761 (2021: 71,949).

3.4.   Subsequent Events

       There were no events subsequent to the Last Practicable Date.

4.     BOARD

4.1.   Composition

       The Board of Directors comprise of the following individuals as at the Last Practical Date:



       Vetumbuavi Mungunda (49)
       Independent non-executive Chairperson
       Namibian

       BCom, HDipAcc, CA(Nam), CA(SA), AMP (Harvard)

       Appointed to the Board in 2021

       COMMITTEES: Remuneration and Nomination Committee and the Investment Committee

       CAREER: Vetumbuavi has 25 years’ experience in the banking and accounting sectors. More recently, he was
       the Chief Executive of Standard Bank Namibia, a position he held for seven years, and prior to that the Managing
       and Regional Managing Partner for Deloitte. He currently serves as a director on the following boards:
       Schoemans Investments, Namibia Investments Promotion and Development Board (NIPDB), Bank Windhoek and
       Namibia Breweries. Vetumbuavi is the Founder of Ombu Capital.




       Ally Angula (42)
       Independent non-executive Deputy Chairperson
       Namibian

       B. Acc, B.Com (Hons)


                                                          Page 24
Appointed to the Board in 2013

COMMITTEES: Risk, Audit and Compliance Committee (Chairperson)

CAREER: Ally, an Accountant by profession, served previously as an assurance partner at KPMG. She served
as a council member of the Institute of Chartered Accountants in Namibia, board member of Old Mutual, Rössing
Uranium Limited, Namibia Postal and Telecommunications Holdings, Namcor and the Bank of Namibia. She is
the managing director of Leap Holdings and serves as a non-executive director at Pupkewitz Holdings and Nabo
Capital Limited, a Kenya-based asset manager.



Jenny Comalie (48)
Independent non-executive
Namibian

B. Com, BCompt (Hons), CA (Nam)

Appointed to the Board in 2012

COMMITTEES: Risk, Audit and Compliance Committee and the Remuneration and Nomination Committee
(Chairperson)

CAREER: Jenny has 26 years of experience in executive and non-executive roles in the private and public sector.
She has worked for large corporates in financial services and manufacturing. She has also worked for state-
owned enterprises and gained extensive knowledge in strategy formulation and execution. She is a director on
the board of Momentum Collective Investments Namibia, Momentum Asset Management Namibia and Namcor.
She currently works as the Strategic Executive: Finance and Customer Service at the City of Windhoek.



Ben Jooste (43)
CEO and Executive Director
Namibian

MBA

Appointed to the Board in 2018

COMMITTEES: Standing invitations to the Risk, Audit and Compliance Committee, Remuneration and
Nomination Committee as well as the Investment Committee meetings

CAREER: Ben has 25 years’ experience in the property, financial, legal and technology industries. Previously the
head of Rest of Africa at Hitachi Data Systems, managing mergers and acquisitions at Hitachi, Bank of America
and Merrill Lynch. Managing consultant delivering projects for Barclays, ABN Amro, RBS, Abbey National and
Dresdner Kleinwort Benson across Europe, the Middle East and Africa.



Francis Heunis (33)
CFO and Executive Director
Namibian

BCom (Hons), CA(Nam) Professional Accountant (Nam), MBA

Appointed to the Board in 2021

COMMITTEES: Standing invitations to the Risk, Audit and Compliance Committee, Remuneration and
Nomination Committee as well as the Investment Committee meetings

                                                 Page 25
       CAREER: Francis has experience in financial management, financial system implementations, corporate tax and
       risk management. Prior to her promotion to CFO, Francis was the Finance Manager at Oryx since 2018. Before
       her tenure at Oryx, she was a Senior Manager at PwC.



       Roswitha Gomachas (41)
       Independent non-executive
       Namibian

       LLB, LLM (International Trade, Business and Investment Law) (Cum Laude)

       Appointed to the Board in 2019

       COMMITTEES: None

       CAREER: Roswitha has experience in legal advisory, research, and consultancy services and 16 years of
       experience in the legal environment. She is currently a Deputy Chief Legal Advisor at the Office of the Attorney-
       General. She serves as a member of the Board of Trustees, the Chairperson of the Legal, Governance and
       Compliance Committee at GIPF.



       Marius Muller (52)
       Independent non-executive
       South African

       BSc (Qs), MBA, CD (SA), FRICS

       Appointed to the Board in 2021

       COMMITTEES: Investment Committee (Chairperson); Risk, Audit and Compliance Committee

       CAREER: Marius is the Managing Director and Co-founder of SoHo Properties. He has 29 years’ property
       experience and has held roles at JSE-listed companies, Resilient Pangbourne, Diversified and Monyetla including
       being the Managing Director of iFour Properties and the CEO of Texton Property Fund. He also served as CEO
       of Pareto which is an unlisted super regional mall dominant fund. Marius serves as a non-executive Director of
       Safari Investments, a JSE-listed REIT and previously served on the Boards of property sector bodies such as
       South African Property Owners Association, the South African Council of Shopping Centres and the Green
       Building Council of South Africa.


4.2.   Directors’ interests in securities

       The direct and indirect interests of the Directors and their associates in the Linked Units of Oryx as at 31
       December 2022, are set out below:

                       Director                     Direct beneficial     Indirect beneficial            Total
                                                    Linked        %         Linked      %          Linked        %
                                                     Units                   units                  units
        Oryx Long Term Share Incentive Trust          434,386     0.497             -         -    434,386       0.497
        B Jooste                                      152,648     0.175             -         -    152,648       0.175
        Total                                         587,034     0,672             -         -    587,034       0,672

       The Oryx Long Term Share Incentive Trust’s beneficiaries include senior Oryx employees. At reporting date,
       senior employees did not qualify for share allocations and therefore these employees were not listed as indirect
       beneficiaries.

                                                        Page 26
4.3.   Directors’ interests in transactions
       As at the date of publication of this Circular, Oryx was not aware of any of its Directors having an interest in the
       acquisition of the Dunes Mall, other than the Rights allocated to them as Unitholders shown in paragraph 4.2 of
       this Circular.


4.4.   Directors’ remuneration
       The remuneration payable to Oryx's directors will not change as a result of the Rights Issue.

5.     PROSPECTS
       Oryx is a PLS company listed in the ‘Financial Real Estate’ sector on the NSX. Oryx owns a premier-quality retail,
       industrial, office and residential real estate portfolio, which generates and offers investors a dependable,
       sustainable and growing income stream.
       A 2025 strategy was defined to ensure that Oryx broaden its geographic, asset and tenant spread and progress
       from mainly a property management company to a combination of property and asset management. The 2025
       strategy aims to reposition the portfolio to exit high-risk sectors and investigate new alternative sectors.
       The strategy brings the long-term growth strategy forward by a year in response to managing inflation risks, rising
       interest rates, and positive economic changes and opportunities.
       Furthermore, the 2025 strategy intends to change Oryx’s corporate profile from a geographically diversified
       portfolio perspective and to reduce concentration risks on Maerua Mall.
       Over the medium-term Oryx is focused to increase the diversification of its existing portfolio through income
       enhancing acquisitions and developments in the Namibian market, with more focus on non-retail assets.
       As part of the redefinition of the Oryx business strategy, the purpose was refined to “expanding Namibia’s
       economy through sustainable property investments” and have set the goal of growing Oryx’ asset portfolio to
       N$4.5 billion by 2025.
       Oryx’ investment strategy will continue to benchmark returns against measurable metrices that include distribution
       growth per linked unit and net asset value growth that ultimately translates into enhanced yield and capital growth.
       Oryx’ investment strategy is anchored around sound property principles to ensure the quality of the portfolio whilst
       focusing on distribution growth and yield.
       Oryx intends to utilise the Rights Issue proceeds as follow:

        USE OF PROCEEDS                       AMOUNT                  NET YIELD    DEPENDENT        DATE OF 1ST INCOME

        DUNES MALL (INCLUDING                 N$ 632.7 million           9.5%           Self                1 August 2023
        ACQUISITION COSTS)

        TOTAL                                 N$ 632.7 MILLION           9.5%

       Source: Oryx


5.1.   Dunes Mall

       The acquisition of Dunes Mall fits well within Oryx’s strategy, with a focus on geographically diversifying the
       portfolio and de-risking Oryx’ over-dependence on Maerua Mall.

       The Dunes Mall is a premier retail asset located in Walvis Bay in the Erongo Region within Namibia. Total gross
       lettable area amounts to 32,438m² with anchor tenants including Checkers, Pick ‘n Pay, Game and Woolworths.

       Oryx has explored the offering over the last few years and believes that the yield on the current proposed purchase
       price makes the investment attractive and may provide further opportunities down the line as the coastal market
       improves.

       Total capital required                                                             -         N$ 632.7 million
       Initial Estimated Net Yield on capital excluding land value                        -         9.5%



                                                           Page 27
6.        ESTIMATED COSTS OF RIGHTS ISSUE

It is estimated that Oryx’ expenses relating to the Rights Issue will amount to approximately N$4,473,279. The expenses
(excluding VAT, if applicable) relating to the Rights Issue are detailed below:
Nature of expense                                                Paid/payable to                                                             N$
Legal Fees                                          Attorneys                                                                            28,990
Audit Fees                                          Deloitte                                                                            131,000
Transfer Secretary Fees                             Transfer Secretaries                                                                 86,526
Sponsor and Raising Fees                            IJG                                                                               1,328,719
NSX Capital Raising Fee                             NSX                                                                                 369,867
NSX Rights Issue Application Fee                    NSX                                                                                  30,000
Stamp Duties for Rights Issue                       Receiver of Revenue                                                                 759,268
Travel and Accommodation                            Creditors                                                                            56,500
Printing and Postage                                John Meinert Printers  representing a 9.5% first year yield;
       - N$8,250,000 for an adjacent piece of land with development potential complimenting the offering at the Dunes
           Mall;
       - N$22,850,000 in additional consideration contingent upon the filling of vacancies by the seller within a
           timeframe of three (3) years post-closing date, the additional consideration will result in a 13.6% yield on the
           additional consideration only.

       8.1.4.    Financial impact
       The following debt financing terms for the Dunes Mall acquisition have been reached with RMB:

       -    Amount:           N$500 million (N$100 million existing RMB debt plus N$400 million new debt for the Dunes
                              Mall)
       -    Instrument:       Senior Preference Share Facility
       -    Interest rate:    3 months JIBAR + 1.39% margin
       -    Term:             4 years

           Earlier within this document, the funding aspect of the acquisition is covered in more detail.




                                                          Page 29
       8.1.5.    Management of the Dunes Mall
       Since 100% of the shares in Dunes Mall will be acquired, the management function will fall under the same ambit
       as the existing Oryx subsidiary companies. Below displays the structure:




       Source: Oryx

9.     RESPONSIBILITY STATEMENT

9.1.   The Board of Directors, as stipulated on page 11 of this Circular, collectively and individually accept full
       responsibility for the accuracy of the information furnished relating to Oryx and certify that, to the best of their
       knowledge and belief, there are no facts that have been omitted which would make any statement false or
       misleading, and that all reasonable enquiries to ascertain such facts have been made, and that this Circular
       contains all information required by law and the Listing Requirements.

10.    LITIGATION STATEMENT

10.1. There are no legal or arbitration proceedings (including any such proceedings that are pending or threatened) of
      which Oryx is aware, which may have or have, over the previous 12 (twelve) months, had a material effect on the
      financial position of Oryx.

11.    EXPERT’S CONSENTS

11.1. Each of the advisors, whose names appear on cover of this Circular, have given and have not, prior to issue of
      this Circular, withdrawn their written consents to the inclusion of their names, and acting in the capacities stated
      and, where applicable, to their reports being included in this Circular.

12.    DOCUMENTS AVAILABLE FOR INSPECTION


The following documents, or copies thereof, will be available for inspection on our website at https://oryxprop.com/ or at
the office of the Company, at Second Floor, Maerua Mall Office Tower, c/o Robert Mugabe Avenue and Jan Jonker
Road, Windhoek, Namibia, during normal business hours from Friday, 26 May 2023:
        1.    The Memorandum of Incorporation and Articles of Association of Oryx;
        2.    The Debenture Trust Deed in terms whereof the Oryx Debentures are issued;
        3.    Written consents from each of the advisors referred to in paragraph 11 above;
        4.    Annexure A: Market Value of Securities;
        5.    Annexure B: Consolidated Pro Forma Financial information;
        6.    Annexure C: Independent Reporting Accountant’s Assurance Report on the compilation of Pro Forma
              Financial Information included in a circular;
        7.    Annexure D: Forecast Financial effect on the 31 March 2023 Consolidated Statement of Financial Position;
        8.    A copy of this Circular; and


                                                          Page 30
        9.   Annual Reports for the three years ended 30 June 2022.

13.   DIRECTORS’ RECOMMENDATION

The directors who hold Oryx units as set out in paragraph 4.2 of this Circular intend to take up their direct Rights in the
proposed Rights Issue.



By order of the Board
ORYX PROPERTIES LIMITED
26 May 2023




                                                         Page 31
ANNEXURE A: MARKET VALUE OF SECURITIES TRADED

Period                High           Low               Close      Volume           Value
                    (cents)       (cents)             (cents)                     (cents)

Quarterly

2020

March                2,024         1,848               1,848     292,201     540,417,438

June                 1,848         1,749               1,749      12,588      22,051,062

September            1,749         1,708               1,708      61,997     106,025,900

December             1,708         1,275               1,400     573,820     921,482,191

2021

March                1,400         1,200               1,200    1,262,145   1,601,757,165

June                 1,250         1,000               1,146     325,405     377,836,576

September            1,146         1,139               1,139      14,315      16,367,202

December             1,139           899                 899     608,140     629,726,021

Monthly

2022

January                900           825                 856      44,735      38,282,296

February             1,000           855               1,000      95,000      87,070,000

March                1,021         1,000               1,020      65,963      66,708,120

April                1,021         1,020               1,021     278,422     284,251,377

May                  1,025         1,021               1,025      70,743      72,431,642

June                 1,026         1,025               1,026     133,613     137,096,855

July                 1,027         1,025               1,025      29,890      30,648,160

August               1,026         1,025               1,026      62,682      64,283,777

September            1,027         1,026               1,026     357,888     367,540,491

October              1,026         1,026               1,026     114,911     117,898,686

November             1,026         1,024               1,024     486,649     499,031,165

December             1,030         1,024               1,030     236,576     242,258,624

Monthly

2023

January              1,150         1,030               1,143      97,891     112,375,059

February             1,140         1,138               1,138      29,073      33,098,054



                                            Page 32
 March        1,150   1,138             1,149    30,324   3,484,151,600

 Daily

 2023

 03- April    1,149   1,149             1,149         -               -

 04- April    1,149   1,149             1,149         -               -

 05- April    1,149   1,149             1,149         -               -

 06- April    1,149   1,149             1,149         -               -

 11- April    1,150   1,150             1,150    59,581     68,518,150

 12- April    1,150   1,150             1,150         -               -

 14- April    1,150   1,150             1,150         -               -

 17- April    1,150   1,150             1,150     3,175      3,651,250

 18- April    1,150   1,150             1,150         -               -

 19- April    1,150   1,150             1,150         -               -

 20- April    1,200   1,200             1,200     2,500      3,000,000

 21- April    1,200   1,200             1,200         -               -

 24- April    1,200   1,200             1,200         -               -

 25- April    1,200   1,200             1,200         -               -

 26- April    1,200   1,200             1,200         -               -

 28- April    1,199   1,199             1,199    50,000     59,950,000

 02- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 03- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 04- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 05- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 08- May      1,199   1,199             1,199      333         399,267

 09- May      1,199   1,199             1,199      500         599,500

 10- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 11- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 12- May      1,199   1,199             1,199         -               -

 15- May      1,198   1,198             1,198   110,433    132,298,734

 16- May      1,199   1,199             1,199     1,000     11,990,000


Source: NSX




                              Page 33
ANNEXURE B: CONSOLIDATED PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION



BASIS OF PREPARATION


The Pro Forma Statement of Financial Position of Oryx as at 30 June 2022 has been prepared, based on the assumption
that the rights offer had taken place on 30 June 2022 and the Pro Forma Pro-forma Statement of Comprehensive Income
of Oryx has been prepared based on the assumption that the rights offer had taken place on 1 July 2021 (collectively
“the Pro Forma Financial Information”).


The Pro Forma Financial Information has been prepared for illustrative purposes only and because of its nature may
not fairly present Oryx’s financial position and changes in equity, financial performance or cash flows after the rights
offer.


The Pro Forma Financial Information of Oryx has been prepared using the accounting policies of Oryx that comply with
IFRS and that are consistent with those set out in the annual financial statements for the year ended 30 June 2022.


The Pro Forma Financial Information of Oryx has been prepared in accordance with the NSX Listing Requirements and
the South African Institute of Chartered Accountants Guide on Pro Forma Financial Information (revised and issued in
September 2014). The Directors of the Oryx are responsible for the compilation, contents and preparation of the pro
forma financial information. Their responsibility includes determining that the Pro Forma Financial Information has been
properly compiled on the basis stated, and that the Pro Forma adjustments are appropriate for the purposes of the Pro
Forma Financial Information disclosed pursuant to the NSX Listings Requirements.


The Independent Reporting Accountants’ report on the Pro Forma Financial Information of Oryx is set out in Annexure
C to this Circular.




                                                        Page 34
CONSOLIDATED PRO-FORMA STATEMENT OF COMPREHENSIVE INCOME OF ORYX FOR THE YEAR ENDED
30 JUNE 2022 ADJUSTED FOR SUBSEQUENT MATERIAL TRANSACTIONS AND THE RIGHTS ISSUE:

                                                  Column 1            Column 2                Column 3
                                                                      Pro forma               Pro forma
                                                    Audited
                                                                  adjustment for the         adjustment
                                                 Statement of
                                                                     Dunes Mall             Statement of
                                                Comprehensiv
                                                                   acquisition and         Comprehensive
                                                   e Income
                                                                     Rights issue              Income
                                                   N$'000              N$'000                 N$'000
Revenue                                               355,886               102,302                 458,188
Rental - cash flows inherent in leases    2.2         335,408               102,302                 437,710
Rental - straight line basis adjustment                20,478                      -                 20,478
Property expense                          2.3       (113,661)               (34,391)              (148,052)
Net rental income                                     242,225                 67,911                310,136
Share of profit from associate after
                                                       18,398                                       18,398
tax
Exchange differences on foreign loan                    1,208                        -               1,208
Investment income                                         100                        -                 100
Dividends received                                        751                        -                 751
Amortisation of debenture premium         2.4          21,413                    7,205              28,618
Changes in fair value of derivative
                                                       29,045                          -            29,045
instruments
Changes in fair value of listed
                                                          (21)                       -                 (21)
investment
Changes in fair value of investment
                                                       26,345                          -            26,345
property
As per valuations                                       46,823                        -              46,823
Straight line basis adjustment                        (20,478)                        -            (20,478)
Other expenses                            2.5         (34,154)                  (3,616)            (37,770)
Operating profit before finance
                                                      305,310                   71,500             376,810
costs and debenture interest
Less: Finance costs                       2.6         (85,421)                 (19,679)           (105,100)
Operating profit before debenture
                                                      219,889                   51,821             271,710
interest
Less: Debenture interest                  2.7         (88,721)                 (33,462)           (122,183)
Profit before taxation                                131,168                    18,359             149,527
Less: Taxation                            2.8         (26,116)                 (10,432)            (36,548)
Profit for the period                                 105,052                     7,927             112,979
Other comprehensive income                                 804                        -                 804
Total comprehensive income for
                                                      105,856                    7,927             113,783
the period

Weighted number of units in issue                  87,163,072             32,698,877            119,861,949


Notes and assumptions on pro forma statement of comprehensive income:

1.     Column 1 presents the Consolidated Statement of Comprehensive Income of Oryx, which has been extracted
       from the integrated annual report dated 30 June 2022. The annual report is available for inspection at the
       Registered Office of Oryx as disclosed in paragraph 12 of the Circular, as well as the website
       www.oryxprop.com/investors/.

2.     Column 2 presents the financial effects of the Dunes Mall acquisition for a full financial year, based on
       management's election to account for the transaction as an asset acquisition as allowed by IFRS3: Business
       Combinations after applying the concentration test required by IFRS3.



                                                        Page 35
     2.1. For salient terms of the acquisition, kindly refer to paragraph 8.1.3 of the Circular.


     2.2. The rental income was calculated based on the annualised February 2023 rent roll and amounts to
         N$102,302,000 per annum.


     2.3. Property expenses have been obtained from the 2022 Dunes Mall financial statements, adjusted by February
         2023 inflation of 7.2% and amounts to N$34,391,000 per annum. Expected credit losses has been reclassified
         from Property expenses to Other expenses which is consistent with the Oryx 2022 financial statement
         disclosures. The Dunes Mall marketing fees have been adjusted downward by N$863,000 to align to the Oryx
         average historical marketing expenses as a percentage of rental income of 0.45%.


     2.4. The amortisation charge per annum, calculated over the remaining portion of the 30 years, which commenced
         July 2021 resulting from the Rights Issue has been estimated at N$7,205,000.


     2.5. Other expenses have been estimated at N$3,616,000 per annum. The basis for other expense has been
         obtained from the 2022 Dunes Mall financial statements and adjusted for management fees and executive
         remunerations which aren’t charged by Oryx. Other expenses include expect credit losses which has been
         reclassified from property expenses to align with the Oryx 2022 financial statement disclosures. Also included
         in other expenses is a bonus provision of N$1,205,000 in line with the Oryx remuneration policy that provides
         for bonuses at 2.5% of total distributable income. Other expense has been adjusted by 7.2% inflation.


     2.6. The finance cost was calculated using 3M JIBAR plus 1.39% interest rate which is the rate applicable to the
         N$500 million facility. The preference share liability required for 40% funding of the acquisition is N$262.9
         million, however Oryx intends to take up an additional N$237 million to settle existing facilities (Refer to note
         2.2.5 for more detail). By applying the February 2023 3M JIBAR rate of 7.45% + 1.39%, the total interest rate
         used to determine the finance cost is 8.84%. Total interest is estimated at N$44.2 million. The financing cost
         has been decreased by N$24.6 million, which represents the finance cost owed on the N$237 million that is
         presumed to have been settled at the beginning of the financial year under review in the proformas. The finance
         cost also includes N$159,950 related to a bank guarantee in the amount of N$22,850,000 in favour of the seller.


     2.7. The operating profit before debenture interest earned on the property is correspondingly deemed to be available
         for distribution and in this calculation, 75% of operating profit before debenture interest is distributed to
         Unitholders in accordance with the approved lower distributable income of 75% which is in place until 2024.
         After this period, distributions will revert to the 90% minimum requirement as per the Debenture Trust Deed.


     2.8. The tax effect on Oryx for the purchase of the Dunes Mall is estimated to be N$10,432,000 in annual income
         tax expense. The tax liability is brought on by the intercompany interest receivable on the intercompany loan to
         the Dunes Mall estimated to be N$384.9 million, the interest savings on the current facilities (see note 2.6), and
         the interest deduction on the interest on distributions. As of 30 June 2022, Dunes' Mall has N$348.5 million in
         available assessed tax losses, therefore it is unlikely for the entity to be in a taxable position in the foreseeable
         future and any tax impacts to the Dunes Mall were therefore not shown in the Proformas in accordance with
         IFRS. The significant tax loss acquired with the transaction ensures for the implementation of efficient financial
         structures.


3.      Column 3 presents the total of column 1 and column 2.
                                                            Page 36
CONSOLIDATED PRO FORMA STATEMENT OF FINANCIAL POSITION OF ORYX AS AT 30 JUNE 2022
REFLECTING THE EFFECTS OF THE DUNES MALL ACQUISITION AND RIGHTS ISSUE:

                                                          Column 1           Column 2              Column 3
                                                                            Pro forma              Pro forma
                                                        Audited
                                                                          adjustment for          adjustment
                                                      Statement of
                                                                          the Dunes Mall         Statement of
                                                     Comprehensive
                                                                          acquisition and       Comprehensiv
                                          Notes         Income
                                                                           Rights issue            e Income
                                                           N$'000             N$'000                N$'000
ASSETS
Non-current assets
Investment properties                                        2,763,340            632,723            3,396,063
At valuation                               2.1               2,839,545            632,723            3,472,268
Straight line basis adjustment                                 (76,205)                 -              (76,205)
Investment in Associate                                       290,111                   -              290,111
Property and equipment                     3                        888               406                 1,294
Deferred expenditure                       3                      6,641               164                 6,805
Rental receivable - straight line basis
                                                                71,724                      -           71,724
adjustment
Derivative asset                                                15,104                  -               15,104
                                                             3,147,808            633,293            3,781,101
Current assets
Trade and other receivables                                     28,117             11,285               39,402
Trade and other receivables                3                    23,636             11,285               34,921
Rental receivable – straight line basis
                                                                 4,481                      -            4,481
adjustment
Taxation receivable                                              2,461                  -                2,461
Deferred expenditure                                             2,868                  -                2,868
Derivative asset                                                 2,862                  -                2,862
Dividends receivable                                             3,955                  -                3,955
Cash and cash equivalents                   3                   18,127              4,948               23,075
                                                                58,390             16,233               74,623

Non-current assets held for sale
Investment property held for sale                               70,000                  -               70,000
TOTAL ASSETS                                                 3,276,198            649,526            3,925,724
EQUITY AND LIABILITIES
Capital and reserves                       2.5               1,281,698                327            1,282,025
Non-current liabilities
Debentures                                 2.5                391,061             146,818              537,879
Debenture premium                          2.5                252,560             216,140              468,700
Interest bearing borrowings                2.3                947,352             262,927            1,210,279
Deferred taxation                                              57,817                   -               57,817
                                                             1,648,790            625,885            2,274,675
Current liabilities
Trade and other payables                    3                  42,691              23,314              66,005
Deferred income                                                 1,381                   -               1,381
Derivative liability                                            1,896                   -               1,896
Interest bearing borrowings                                   174,106                   -             174,106
Linked unitholders for distribution                            50,636                   -              50,636
                                                              270,710              23,314             294,024




                                                Page 37
 Liabilities directly associated with non-
                                                                           75,000                       -             75,000
 current assets classified as held for sale
 Non-current liabilities held for sale                                     75,000                       -             75,000
                                                                           75,000                       -             75,000

                                                                          345,710                 23,314             369,024
 TOTAL EQUITY AND LIABILITIES                                           3,276,198               649,526            3,925,724
 Number of units in issue                                 2.5          87,378,835            32,698,877         120,077,712


Notes and Assumptions on Pro-forma Statement of Financial Position:

1. Column 1 presents the Consolidated Statement of Financial Position of Oryx, which has been extracted from the
     annual report dated 30 June 2022. The annual report is available for inspection at the Registered Office of Oryx as
     disclosed in paragraph 12 of the Circular as well as the website www.oryxprop.com/investors/.

2.     Column 2 presents the financial effects of the Dunes Mall including the following adjustments, based on
       management's election to account for the transaction as an asset acquisition as allowed by IFRS3: Business
       Combinations after applying the concentration test required by IFRS3:
        2.1.     Acquisition by Oryx of the Dunes Mall using a Net Operating Income (“NOI”) of 9.5% which is estimated
                 at N$632,732,279 (N$58,900,00 NOI / 9.5% + N$8,250,000 vacant land value), including costs of
                 N$4,473,279 (refer to section on estimated transaction costs within this document), at the date of this
                 report. Should the sellers, through their efforts be successful in reducing currently vacant units, the price
                 will be adjusted to reflect the additional net operating income, to a maximum of N$22,850,000. The
                 additional amount is not included in the cost of the property on the assumption that it is not certain that
                 the full amount will become payable. Any adjustment to the price will be financed from the existing
                 preference share facility taken out for the Dunes Mall acquisition (also refer to note 2.3 below) which is
                 the most yield accretive outcome for unitholders.


        2.2.     60% of the acquisition price will be funded by a Rights Issue to Qualifying Unitholders in respect of
                 32,698,877 Rights Issue Units in the ratio of 1 Rights Issue Unit for every 2.5 Linked Units at an issue
                 price of 1,161 cents per Linked Unit, inclusive of an Antecedent Interest Distribution of 50 cents per
                 Linked Unit. The total capital raise will therefore amount to N$379,633,972 (32,698,877 linked units at
                 1,161 cents per linked unit).
        2.3.     It is anticipated that N$500 million of RMB preference shares will be issued. Of the total amount, N$237
                 million will be used to reduce other debt and the remainder used to fund the 40% of the transaction as
                 follows:
                  Initial loan amount (N$632,723,279 total purchase price –
                  N$379,633,967 capital raised through rights issue)                                        N$253,089,312
                  Adjustment payable/(refund) *                                                               N$9,838,215
                   Total loan amount                                                                   N$262,927,527
                 * The adjustment payable/(refund) will be settled through the loan account, refer to note 3 for more
                 information on the adjustment account.
                 2.3.1. Interest rate:          3-month JIBAR ** + 1.39%
                 ** February 2023 3-month JIBAR 7.45% +1.39%, hence interest rate used to estimate finance costs is
                 8.84%
                2.3.2.      Term:                  4 years from date of first draw-down.



                                                           Page 38
               One of the conditions of the preference share facility agreement is to hedge at least 50% of the debt.
               Any finance costs related to such a hedge has not been taken into consideration within this document
               as it is not considered to be significant.

     2.4.      It has been assumed that Qualifying Unitholders will exercise 60% the Rights Issue Units allocated to
               them, raising a total of N$379,633,967 and gross of costs of N$4,473,279.
     2.5.      The total number of Linked Units estimated to be subscribed to and issued are 32,698,877 Units
               comprising N$326,989 in share capital, N$146,817,958 in Debentures and Debenture premium of
               N$216,139,577, this amounts to 60% of the acquisition costs of the Dunes Mall, 40% will be financed
               by debt (see note 2.3 above).
     2.6.      Estimated costs of N$4,473,279 relating directly to the Rights Issue have been set-off against debenture
               premium.


     3. Trade and other payables comprise of N$5,759,000 which was obtained from the Dunes Mall financial
        statements, the estimated bonus provision of N$1,206,000 and antecedent interest of N$16.3 million.


     3.1 The adjustment account is comprised of the following assets and liabilities obtained from the Dunes Mall
            2022 financial statements and that will be settled on a net basis with funds from the preference shares:


                 Furniture and equipment                                                                (N$406,000)
                 Deferred expenditure                                                                   (N$164,000)
                 Trade and other receivables                                                         (N$11,285,000)
                 Cash and cash equivalents                                                            (N$4,948,000)
                 Trade and other payables (Note 3)                                                     N$6,965,000
                 Adjustment payable                                                                    N$9,838,000



4   Column 3 presents the total of column 1 and column 2.


5   There are no other subsequent material events that require adjustment to the pro forma financial information.




                                                        Page 39
CONSOLIDATED PRO FORMA EFFECTS OF ORYX AS AT 30 JUNE 2022 REFLECTING THE EFFECTS OF THE
DUNES MALL ACQUISITION AND RIGHTS ISSUE:
                                                               Column 1             Column 2         Column 3
                                                                                   Pro forma
                                                                                  adjustment         Pro forma
                                                                Audited
                                                                                 for the Dunes      adjustment
                                                              Statement of
                                                                                       Mall        Statement of
                                                             Comprehensive
                                                                                  acquisition     Comprehensive
                                                                Income
                                                                                   and Rights         Income
                                                                                      issue
                                                 Notes          N$'000               N$'000           N$'000

Earnings per linked unit (cents)                                     222.31             126.57                 196.19

Distribution per linked unit (cents)                                 101.79             270.44                 270.05

Interest distribution per linked unit                                101.79             102.33                 101.94

Dividend per linked unit                                                     -          168.11                 168.11

Earnings per share (cents)                                           120.52               24.24                 94.26

Headline earnings attributable to shares
                                                                         45.03             2.21                 33.35
(cents)

Headline earnings attributable to linked units
                                                                     146.82             104.54                 135.28
(cents)

Net Asset Value (NAV) per unit (cents)            3                2,203.42            1,111.00           1,906.00

Realisable NAV (before providing for
                                                                   2,261.37            1,111.00           1,948.00
distributions payable)

Number of Linked units in issue                                  87,378,835         32,698,877         120,077,712

Weighted number of units in issue                                88,163,072         32,698,877         119,861,949


                                                               Column 1             Column 2        Column 3
                                                                                   Pro forma
                                                                                  adjustment         Pro forma
                                                            Audited
                                                                                 for the Dunes      adjustment
                                                          Statement of
                                                                                       Mall        Statement of
                                                         Comprehensive
                                                                                  acquisition     Comprehensive
                                                            Income
                                                                                   and Rights         Income
                                                                                      issue
                                                                N$'000               N$'000          N$'000
Total comprehensive income                                         105,052               7,927            112,979

Debenture interest                                                  88,721              33,462            122,183
Earnings attributable to linked units                              193,773              41,389            235,162
Adjustments for:

Amortisation of debenture premium                                  (21,413)            (7,205)            (28,618)

Fair value gain associate investment property
(net of deferred taxation)                                          (4,100)                  -             (4,100)
Fair value adjustments on investment property                      (46,823)                  -            (46,823)

Deferred taxation on straight-line adjustments                       6,533                   -                 6,533
Headline earnings attributable to linked units                     127,970              34,184            162,154


                                                   Page 40
 Debenture interest, inclusive of antecedent
 interest distribution                                                    (88,721)        (33,462)                (122,183)

 Headline earnings attributable to shares                                   39,249              722                 39,971



                                                               Column 1              Column 2          Column 3

                                                                                     Pro forma
                                                                                                       Pro forma
                                                               Audited               adjustment
                                                                                                       adjustment
                                                               Statement of          for the Dunes
                                                                                                       Statement of
                                                               Comprehensive         Mall
                                                                                                       Comprehensive
                                                               Income                acquisition
                                                                                                       Income
                                                                                     and Rights
                                                                                     issue

                                                                                       Cents per
                                                                   Cents per unit                        Cents per unit
                                                                                         unit
 Total comprehensive income                                                 120.52           24.24                   94.26

 Debenture interest                                                         101.79          102.33                  101.94
 Earnings attributable to linked units                                      222.31          126.57                  196.19
 Adjustments for:

 Amortisation of debenture premium                                         (24.57)          (22.03)                 (23.88)
 Fair value gain associate investment property
 (net taxation)                                                             (4.70)                 -                 (3.42)

 Fair value adjustments on investment property                             (53.72)                 -                (39.06)

 Deferred taxation on straight-line adjustments                               7.50                 -                    5.45

 Headline earnings attributable to linked units                             146.82          104.54                  135.28

 Debenture interest, inclusive of antecedent
 interest distribution                                                    (101.79)        (102.33)                 (101.94)

 Headline earnings attributable to shares                                    45.03              2.21                 33.34


Notes and Assumptions pro forma effects:
1.     Rights Issue assumed to have occurred on the 1 July 2021 for earnings and distribution purposes and 1 July
       2022 for net asset value purposes. The linked units in issue have not been weighted for purposes of calculating
       the net asset value.
2.     Estimated costs of N$4,473,279 and the antecedent interest distribution of N$16,349,439 relating directly to the
       Rights Issue have been set-off against debenture premium.
3.     The total net assets comprise capital and reserves, debentures, and debenture premium.
4.     Distribution per linked unit comprised as follows:

                                                                                                       Cents per unit
         Interest distribution per linked unit (Dec 2021)                                                      44.00
         Interest distribution per linked unit (June 2022)                                                     57.75
                                                                                                              101.75




                                                         Page 41
ANNEXURE C: INDEPENDENT REPORTING ACCOUNTANT’S ASSURANCE REPORT ON THE COMPILATION
OF PRO FORMA FINANCIAL INFORMATION INCLUDED IN A CIRCULAR



To the Directors and Audit Committee of Oryx Properties Limited


P O Box 97723
Maerua Park
Windhoek
Namibia

Dear Sirs/Madams

Report on the Assurance Engagement on the Compilation of Pro Forma Financial Information Included in a
Circular
We have completed our assurance engagement to report on the compilation of pro forma financial information of Oryx
Properties Limited and its subsidiaries (the “Group”) by the directors. The pro forma financial information, as set out in
Annexure B of the circular (“the circular”), to be dated on or about 19 May 2023, which consists of the Consolidated Pro
Forma Statement of Comprehensive Income for the year ended 30 June 2022 and the Consolidated Pro Forma
Statement of Financial Position of Oryx as at 30 June 2022 and related notes. The pro forma financial information has
been compiled on the basis of the applicable criteria specified in the Namibian Stock Exchange (“NSX”) Listings
Requirements.

The pro forma financial information has been compiled by the directors to illustrate the impact of the corporate action or
event, described in Paragraph 2 of the circular, on the Group’s financial position as at 30 June 2022, and the Group’s
financial performance for the period then ended, as if the corporate action or event had taken place at 1 July 2021 and
for the period then ended. As part of this process, information about the Group’s financial position and financial
performance has been extracted by the directors from the Group’s financial statements for the period ended 30 June
2022, on which an unqualified auditor’s report was issued on 22 May 2023.

Directors’ Responsibility for the Pro Forma Financial Information
The directors are responsible for compiling the pro forma financial information on the basis of the applicable criteria
specified in the NSX Listings Requirements and described in Annexure B.

Our Independence and Quality Management
We have complied with the independence and other ethical requirements of the International Ethics Standards Board
for Accountants’ International Code of Ethics for Professional Accountants (including International Independence
Standards).
The firm applies the International Standard on Quality Management 1, Quality Management for Firms that Perform
Audits or Reviews of Financial Statements, or Other Assurance or Related Services Engagements, which requires the
firm to design, implement and operate a system of quality management, including policies or procedures regarding
compliance with ethical requirements, professional standards and applicable legal and regulatory requirements.

Reporting Accountant’s Responsibility
Our responsibility is to express an opinion about whether the pro forma financial information has been compiled, in all
material respects, by the directors on the basis specified in the NSX Listings Requirements based on our procedures
performed.

We conducted our engagement in accordance with the International Standard on Assurance Engagements (ISAE) 3420,
Assurance Engagements to Report on the Compilation of Pro Forma Financial Information Included in a Prospectus
which is applicable to an engagement of this nature. This standard requires that we comply with ethical requirements
and plan and perform our procedures to obtain reasonable assurance about whether the pro forma financial information
has been compiled, in all material respects, on the basis specified in the NSX Listings Requirements.

For purposes of this engagement, we are not responsible for updating or reissuing any reports or opinions on any
historical financial information used in compiling the pro forma financial information, nor have we, in the course of this
engagement, performed an audit or review of the financial information used in compiling the pro forma financial
information.


                                                         Page 42
The purpose of pro forma financial information included in a circular is solely to illustrate the impact of a significant
corporate action or event on unadjusted financial information of the entity as if the corporate action or event had occurred
or had been undertaken at an earlier date selected for purposes of the illustration, we do not provide any assurance that
the actual outcome of the event or transaction at 30 June 2022 would have been as presented.

A reasonable assurance engagement to report on whether the pro forma financial information has been compiled, in all
material respects, on the basis of the applicable criteria involves performing procedures to assess whether the applicable
criteria used in the compilation of the pro forma financial information provides a reasonable basis for presenting the
significant effects directly attributable to the corporate action or event, and to obtain sufficient appropriate evidence
about whether:
     • The related pro forma adjustments give appropriate effect to those criteria; and
     • The pro forma financial information reflects the proper application of those adjustments to the unadjusted
         financial information.

Our procedures selected depend on our judgment, having regard to our understanding of the nature of the company,
the corporate action or event in respect of which the pro forma financial information has been compiled, and other
relevant engagement circumstances.

Our engagement also involves evaluating the overall presentation of the pro forma financial information.

We believe that the evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our opinion.

Opinion

In our opinion, the pro forma financial information has been compiled, in all material respects, on the basis of the
applicable criteria specified by the NSX Listings Requirements and described in Annexure B.




Deloitte 
-   Acquisition of the Dunes asset at a significant discount to the 2022 valuation;
-   The acquisition diversifies the Oryx portfolio geographically outside the Khomas region;
-   The Dunes Mall acquisition achieves circa 43% of the intended valuation growth for Strategy 2025;
-   The Dunes Mall acquisition increases Total revenue by 29% when compared to revenues at the start of
    the period entering Strategy 2025.
-   The acquisition would be the largest acquisition in the history of Oryx and would result in the following:
                    o   37% increase in market cap on the existing share price
                    o   23% increase in Oryx portfolio valuation based on June 2022 valuations;
-   Given the tenancy mix within the asset using various SA National tenants, the asset will give Oryx
    economies of scales to negotiate better with retailers on multiple tenancies, and thus a benefit for the
    entire portfolio;
-   The acquisition ideally places Oryx in a region where significant growth is expected in the next few years
    on both a residential, commercial, industrial and energy perspective. As an example, the industrial
    erven across the Dunes sight are already fully sold.
                            §   Finally, Management believes that this acquisition will build towards a more
                                sustainable distribution for the long term.




                                             Page 45
                                                  (Incorporated in the Republic of Namibia)
                                                       (Registration Number 2001/673)
                                                  (Date of Registration: 21 December 2001)
                                                Linked Unit code: ORY | ISIN: NA0001574913
                                                         (“Oryx” or “the Company”)

                      FORM OF PROXY – FOR USE BY CERTIFICATED UNITHOLDERS ONLY
I/We (full name in block letters):
of (address):
Telephone Number:
E-Mail Address:

being a Unitholder of: _______________ Oryx Properties Limited Linked Units,

Do hereby appoint

............................................... of ............................................. or failing him/her

............................................... of ............................................. or failing him/her

the chairperson of the General Meeting, as my/our proxy to vote for me/us on my/our behalf at the General Meeting
which will be held for the purpose of considering and, if deemed fit, approving and adopting, with or without modification,
the resolutions to be proposed thereat and at each adjournment thereof and to vote for and/or against the said resolutions
and/or to abstain from voting in respect of the Linked Units registered in my/our name(s), and at any adjournment thereof
as follows:
                                                                                                            FOR       AGAINST   ABSTAIN
Ordinary Resolution 1: Rights Issue
Ordinary Resolution 1.1: Authorisation to Allot
Ordinary Resolution 1.2: Authority to Sign
(Indicate instruction to proxy by way of a cross in space provided above.)
Unless otherwise instructed, my proxy may vote as he/she deems fit.

Signed this ............................................. day of .............................................

...................................
Signature
Assisted by me (where applicable) ..........................................

Note 1: A Unitholder entitled to attend, and vote is entitled to appoint a proxy to attend, speak and on a poll vote in his/her
stead, and such proxy need not also be a Unitholder of the Company. "
Note 2: One vote per Linked Unit held by Oryx Unitholders. Oryx Unitholders must insert the relevant number of votes
they wish to vote in the appropriate box provided or “X” should they wish to vote all Linked Units held by them. If the form
of proxy is returned without an indication as to how the proxy should vote on a particular matter, the proxy will exercise
his/her discretion as to whether, and if so, how he/she votes.

                                          THIS DOCUMENT IS IMPORTANT AND REQUIRES YOUR IMMEDIATE ATTENTION



                                                                                  Page 46
                                         THIS DOCUMENT IS IMPORTANT AND REQUIRES YOUR IMMEDIATE ATTENTION

The definitions commencing on page 6 of the accompanying Circular apply, mutatis mutandis, to the information on this Form of Instruction for the Rights Issue.

This Form of Instruction in respect of a renounceable (nil paid) letter of allocation (“Form of Instruction”) is negotiable and may be traded on the NSX under NSX Code
ORYN and ISIN NA000A3CMFV5 If you are in any doubt as to what action to take, please consult your Broker, banker, attorney, accountant or other professional advisor
immediately.

Oryx has issued all letters of allocation in certificated form and the electronic record for certificated Unitholders is being maintained by its transfer secretaries, Transfer
Secretaries (Proprietary) Limited (“Transfer Secretaries”). You must complete this Form of Instruction and return it to the Transfer Secretaries, at the address below, if you
wish to dispose of or renounce or take up all or part of your rights in terms hereof. Each amendment to this Form of Instruction must be signed in full and must not be
initialled.




                                                     (Incorporated in the Republic of Namibia)
                                                          (Registration Number 2001/673)
                                                     (Date of Registration: 21 December 2001)
                                                   Linked Unit code: ORY | ISIN: NA0001574913
                                                            (“Oryx” or “the Company”)
                                                       CIRCULAR TO ORYX UNITHOLDERS
                                  A renounceable Rights Issue to Qualifying Unitholders in respect of

                                                                                                      E N
                               32,698,877 Rights Issue Units in the ratio of 1 Rights Issue Unit for every




                                                                              IM
                            2.5 Linked Units held at the close of trade on Friday, 23 June 2023, at a price of
                      1,161 cents per Rights Issue Unit, inclusive of Antecedent Interest Distribution of 50 cents.

                 SPECIMEN FORM OF INSTRUCTION IN RESPECT OF A LETTER OF ALLOCATION


                                                                            C
                                                                (“FORM OF INSTRUCTION”)
 Dates pertaining to the General Meeting



                                                            E
 Notice of General Meeting                                                                                                                                 22 May 2023
 Last day to trade in order to be eligible to vote in the General Meeting                                                                                 02 June 2023



                                                          P
 Record Date to be eligible to vote in the General Meeting                                                                                                09 June 2023
 Last day to lodge forms of proxies in respect of the General Meeting by 09:00                                                                            13 June 2023



                                                S
 General Meeting of Oryx Unitholders to be held at 09:00                                                                                                  15 June 2023
 Dates pertaining to the Rights Issue
 Declaration Date                                                                                                                                          22 May 2023
 Circular release date                                                                                                                                    26 May 2023
 Record Date to determine which Unitholders are eligible to receive Circular                                                                               26 May 2023
 Finalisation Date                                                                                                                                        08 June 2023
 All documentation described in paragraph 16.15 of Section 16 must have been submitted to and approved
                                                                                                                                                          09 June 2023
 by the NSX *
 LDT to participate in Rights Issue                                                                                                                       15 June 2023
 Linked units commence trading ex-entitlement                                                                                                             19 June 2023
 Record Date on which Unitholders are eligible to receive Letters of Allocation                                                                          23 June 2023
 Letters of Allocation available at Transfer Secretaries                                                                                                  30 June 2023
 Listing and Trading of Letters of Allocation commences at 9:00                                                                                           30 June 2023
 Rights Issue opens at 9:00                                                                                                                              30 June 2023
 Last Day to Trade Letters of Allocation on the NSX                                                                                                        07 July 2023
 Record Date for Letters of allocation                                                                                                                     14 July 2023
 Rights Issue closes at 12:00                                                                                                                             14 July 2023
 Results of Rights Issue announced on NENS                                                                                                                 31 July 2023
 Excess applications allocated to Unitholders                                                                                                              31 July 2023
 Refund unsuccessful and excess applications                                                                                                               31 July 2023
 Issue of Securities                                                                                                                                       31 July 2023
 List new shares                                                                                                                                        01 August 2023
Notes:
1.     All of the above dates and times are subject to change. Any changes made will be notified to Unitholders by release on NENS. The dates applicable to the Rights
       Issue have been calculated based on regulatory approval having been obtained timeously. Should there be any delays, the dates pertaining to the Rights Issue
       will be adjusted accordingly by release on NENS.
2.     Unitholders should note that settlement of transactions takes place 5 (five) Business Days after such transaction. Therefore, persons who acquire Linked Units
       after the last day to trade as detailed in the table above will not be able to vote thereat.
3.     A Unitholder may submit the form of proxy not less than 48 hours before the commencement of the General Meeting (or any adjournment of the General Meeting).
4.     If the General Meeting is adjourned or postponed, forms of proxy submitted for the initial General Meeting will remain valid in respect of any such adjournment or
       postponement. All times given in this Circular are local times in Namibia.
                                      THIS FORM MUST BE RETURNED IN ITS ENTIRETY TO THE TRANSFER SECRETARIES.



                                                                                  Page 47
                                     ORYX PROPERTIES LIMITED LETTER OF ALLOCATION
Transfer Secretaries (Pty) Ltd                                          NSX code: ORYN ISIN: NA000A3CMFV5                                                    Certificate Number:
4 Robert Mugabe Avenue, PO Box 2401, Windhoek
Tel: +264 (61) 227647; This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.
 Enquiries in connection with this Letter of Allocation should be addressed to the Transfer Secretaries, quoting the holder number in (2) below:


Full Name and registration/ID     TS Holder     Number of Linked Units deemed Number of Rights held by Unitholder Number of Rights Issue Units which can Amount payable at 1,161
number of Unitholder               Number       to be held at close of business on in terms whereof 1 Rights Issue Unit be taken up in terms of paragraph 1 cents per Rights Issue Unit
                                                Friday, 23 June 2023               may be acquired for every Right held below based on the deemed unit holding (4) x 1,161 cents
                                                                                                                        as at Friday, 23 June 2023
                                                                                     [These Rights may be sold,
                                                                                     renounced or exercised at the
                                                                                     option of the Holder as set out in
                                                                                     par 4 and 5 below. Contact your
              (1)                    (2)                        (3)                  Stockbroker for assistance]                            (4)                             (5)


          Acceptance of                Number of Rights Issue Units       Excess Rights Issue Units subscribed for    Total Number of Rights Issue      Total amount due at 1,161 cents per
         Rights Issue Units            subscribed for and accepted             and accepted (see 6.1 below)             Units subscribed for and         Rights Issue Unit (6) x 1,161 cents
                                                                                                                                accepted
                                    [Note that every Right held            [Note that Unitholders shall be
Please note that the same or a      entitles the holder to subscribe       entitled to apply for excess Linked
lesser number of Rights Issue       for 1 Rights Issue Units at 1,161      Units      from     their   original               (6A) + (6B)            N$
Units as the number mentioned       cents per Rights Issue Unit]           entitlement]
in Block (4) may be accepted                       (6A)                                    (6B)                                    (6)                                   (7)


                                                                                                Amount of EFT

TOTAL:

(7)                                                                                             N$ (8)
EFT swift reference number (only applicable if payment made by EFT)

Addressee telephone number (office hours) (                                                   ) and/or cell phone number (                                               )




                                                                                                                                  N
Signature:                                                                                           (9)

Email address:




                                                                                                                                E
 Dear Oryx Unitholder,
 1.   THE RIGHTS ISSUE
      Qualifying Unitholders recorded in the Register of Oryx at the close of business on Friday, 23 July 2023, are offered Rights Issue Units at the price of 1,161 cents per




                                                                                                    IM
      Rights Issue Unit in the ratio of 1 Rights Issue Unit for every 2.5 Linked Units held at the close of business on Friday, 23 July 2023.
      The offer price is 1,161 cents per Rights Issue Unit payable in full on acceptance in the currency of Namibia.
 2.   Transfer Secretaries Holder Number
      TS Holder number as listed with Transfer Secretaries (Block 2).
 3.   ALLOCATION




                                                                                                  C
      The Rights Issue Units stated in Block (4) have been provisionally allocated for subscription at a price of 1,161 cents per Rights Issue Unit to the Unitholder whose name
      is stated in Block (1).
 4.   ACCEPTANCE AND PAYMENT




                                                                              E
      4.1 If you wish to accept the Rights Issue you must complete Blocks (6) and (7) and sign in the space provided for in Block (9).
      4.2 If you are the person(s) in whose name(s) this Form of Instruction was issued and wish to subscribe for all the Rights Issue Units allocated to you, complete the
            applicable blocks as stated above. In such instance, Forms B and C of this Form of Instruction need not be completed.




                                                                            P
      4.3 If you are the person(s) in whose favour this Form of Instruction has been renounced and you wish to subscribe for the Rights Issue Units, complete the applicable
            blocks as stated above as well as Form C of this Form of Instruction.
      4.4 If you wish to subscribe for the Rights Issue Units, you must lodge a properly completed Form of Instruction together with the EFT proof of payment of the amount




                                                                 S
            due in the currency of Namibia by way of one of the following methods of payment to the Transfer Secretaries, so as to be received by no later than 12:00 on Friday,
            14 July 2023:
            •      payment by EFT can be made to the following bank account:
                    •        Bank:                 Bank Windhoek Limited                                             •            Account number:                 8003 719 421
                    •        Account name:         Oryx Properties Limited – Rights Issue                            •            Account type:                   Cheque
                    •        Branch:               Maerua Mall                                                       •            Reference:                      Holder number
                    •        Branch code:          483 872
      4.5 Such payment, when EFT has been received, will constitute acceptance of the Rights Issue upon the terms and conditions set out in the accompanying Circular and
            in this Form of Instruction.
      4.6 No acknowledgement of receipt will be given for EFT received in accordance with the Rights Issue.
      4.7 If this Form of Instruction and the EFT proof of payment are not received as set out above, then the Rights Issue will be deemed to have been declined and
            the right to subscribe for the Rights Issue Units offered to the addressee (or his/her renouncee), shall lapse and be of no further force or effect.
      4.8 With reference to paragraph 4.4 above regarding EFTs, please note the following:
            •      Forms of Instruction and EFT proof of payment may be emailed to This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.. Kindly note that this relates only to the subscription for Rights Issue Units
                   and not for the sale thereof. For the sale of Rights in terms of this Letter of Allocation contact your stockbroker immediately.
            •      Forms of Instruction which are not posted must be emailed to This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.. Neither Transfer Secretaries (Proprietary) Limited or Oryx Properties Limited
                   will be responsible for any loss and/or damage whatsoever in relation to or arising from the late or non-receipt of posted or e-mailed Forms of Instruction or
                   owing to Forms of Instruction being forwarded to any other e-mail or physical or postal address other than that provided above.
            •      Forms of Instruction shall be deemed to be received on the date reflected in the Transfer Secretaries’ electronic system if sent by e-mail or upon actual receipt
                   if sent by post. Notwithstanding anything to the contrary, it is the responsibility of Unitholders to ensure that their Form of Instruction are received timeously by
                   the Transfer Secretaries.
 5.   RENUNCIATION OR SALE
      5.1 If you are a holder of Oryx Linked Units and you do not wish to subscribe for the Rights Issue Units allocated to you in terms of the Rights Issue, you may renounce
            your rights by signing Form B. In addition, the renouncee who wishes to subscribe for the Rights Issue Units in terms of the Rights Issue must complete Form C,
            lodge this Form of Instruction, and make payment, in terms of paragraph 4.4 above for the number of Rights Issue Units in respect of which the Rights Issue is
            accepted. The Renouncee will be required to furnish Transfer Secretaries with all information that they might require to allot the Rights Issue Shares. No Rights Issue
            Shares will be allotted until all information has been provided to the satisfaction of Transfer Secretaries.
      5.2 The participant lodging this Form of Instruction, with Form B purporting to be signed by the Unitholder whose name appears thereon (“the holder”), will be taken to
            be conclusive evidence of the right of such holder:
            •      to deal with this Form of Instruction; or
            •      to have the Rights Issue Units in question allotted and to receive a certificate for those Rights Issue Units (i.e., Oryx Linked Units).
      5.3    Therefore, Oryx will not be obliged to investigate whether Forms B and C have been properly signed or completed or to investigate any fact surrounding the signing
             or lodging of either form.
      5.4    If you wish to sell all or part of your entitlement, you must complete Form A of this Form of Instruction and return it to your Broker. Take note that the last day to trade
             Letters of Allocation on the NSX will be close of trading on Friday, 07 July 2023, therefore your Form of Instruction should be forwarded to your Broker well in
             advance of that date. Note that if you sell part of your Rights a new Letter of Allocation will be issued that will indicate the remaining number of Rights that you hold.
             The Form of Instruction issued with the new Letter of Allocation should be completed and submitted in accordance with section 4 above. Further note that your
             Broker will endeavour to procure the sale of Rights on the NSX on your behalf and to remit the net proceeds thereof in accordance with your instructions. In this
             regard, neither the Broker, Transfer Secretaries nor Oryx will have any obligation or be responsible for any loss or damage whatsoever in relation to or arising from
             the timing of such sales, the price obtained, or the failure to dispose of any or all such Letters of Allocation.
Serial Number:
                                                                                                 Page 48
6.    EXCESS APPLICATIONS
      6.1 Excess application for Rights Issue Units (i.e., applications in excess of the number of Units as reflected in Block (4) on page 2), will be allowed in the discretion of
            the Board of Directors. Unitholders shall be entitled to apply for excess Linked Units from their original entitlement if there are excess Rights Issue Units
            available for allocation once the Rights Issue has closed. The allocation of new Oryx Linked Units will be such that Oryx Unitholders will not be allocated
            a fraction of a new Oryx Linked Unit and as such any entitlement of Oryx Unitholders to receive a fraction of a new Oryx Linked Unit, will be rounded
            down to the nearest whole number.
      6.2 Any Unitholder who wishes to apply for additional Rights Issue Units must complete Block 6(B) and state the excess subscribed for.
      6.3 The application for additional Linked Units can be lodged and must be shown in the Letter of Allocation in Block (4).
      6.4 Any Rights Issue Units not subscribed for in terms of the Rights Issue will be available to other Unitholders that apply for additional Linked Units.
      6.5 Additional Linked Units will only be available if there are other Unitholders that do not exercise their Rights and there accordingly are excess Rights Issue Units
            available for allocation once the Rights Issue has closed, which allocation will be performed in the discretion of Oryx.
      6.6 No interest will be paid on monies received in respect of applications for Rights Issue Units.
      6.7 Each application for Rights Issue Units will be regarded as a single application except in the case of an application submitted by a recognised nominee company and
            which discloses on a typed supporting schedule attached to the Letter of Allocation the number of Linked Units held on behalf of each principal, the number of Rights
            Issue Units taken up in terms of the Rights Issue on behalf of each principal and the number of additional Rights Issue Units applied for on behalf of each principal.
            In the case of multiple applications, other than by a recognised nominee company as indicated above, the total number of Rights Issue Units applied for in the same
            name will be regarded as a single application.
      6.8 Refund payments in respect of unsuccessful excess applications will be made on or about Monday, 31 July 2023. Refunds will be made by electronic funds transfer
            to the bank account reflected on the Unitholder register at the Transfer Secretaries and printed on the Letter of Allocation.
      6.9 Those Rights Issue Units that are not taken up by Qualifying Unitholders in terms of the Rights Issue, will be deemed to have been declined and the
            Rights Issue entitlement will lapse.
7.    EXCHANGE CONTROL REGULATIONS
      7.1 Pursuant to the Exchange Control Regulations of Namibia and upon specific approval of the Bank of Namibia, non-residents, excluding former residents, of the
            Common Monetary Area will be allowed to:
            •     take up Rights allocated to them in terms of the Rights Issue;
            •     purchase Letters of Allocation on the NSX; and
            •     subscribe for the Rights Issue Units arising from the Letters of Allocation purchased on the NSX,
            provided payment is received either through normal banking channels from abroad or from a non-resident account.
      7.2 All applications by non-residents for the above purposes must be made through an authorised dealer in foreign exchange. Electronic statements issued in terms of
            Strate and any Linked Unit certificates issued pursuant to such applications will be endorsed “non-resident”.
      7.3 Where a Right in terms of the Rights Issue becomes due to a former resident of the Common Monetary Area, which right is based on Linked Units blocked in terms of
            the Exchange Control Regulations of Namibia, then only emigrant blocked funds may be used to:
            •     take up the rights allocated to them in terms of the Rights Issue;
            •     purchase Letters of Allocation on the NSX; and
            •     subscribe for the Rights Issue Units arising from the Letters of Allocation purchased on the NSX.
      7.4 All applications by emigrants using blocked funds for the above purposes must be made through the authorised dealer in Namibia controlling their blocked
            assets. Linked Unit certificates issued to such emigrants will be endorsed “non-resident” and placed under the control of the authorised dealer in foreign exchange
            through whom the payment was made. The proceeds due to emigrants from the sale of the Letters of Allocation, if applicable, will be returned to the authorised
            dealer in foreign exchange for credit to such emigrants’ blocked accounts. Electronic statements issued in terms of Strate and any Rights Issue Unit certificates
            issued pursuant to blocked Rand transactions will be endorsed “non-resident” and placed under the control of the authorised dealer through whom the payment
            was made. The proceeds arising from the sale of Letters of Allocation or arising from the sale of blocked Linked Units will be credited to the blocked accounts of
            the emigrants concerned.
      7.5 New Linked Unit certificates issued pursuant to the Rights Issue to an emigrant will be endorsed “non-resident” and forwarded to the address of the relevant authorised
            dealer controlling such emigrant’s blocked assets for control in terms of the Exchange Control Regulations of Namibia.
8.    JURISDICTION
      8.1 Any Qualifying Unitholder resident outside the Common Monetary Area who receives this Circular and Form of Instruction should obtain advice as to whether any
            governmental and/or other legal consent is required and/or any other formality must be observed to enable a subscription to be made in terms of such Form of




                                                                                                                           N
            Instruction.
      8.2 The Rights Issue does not constitute an offer in any jurisdiction in which it is illegal to make such an offer and this Circular and Form of Instruction should not be
            forwarded or transmitted by you to any person in any territory other than where it is lawful to make such an offer.




                                                                                                                         E
      8.3 The Rights Issue Units have not been and will not be registered under the Securities Act of the United States of America. Accordingly, the Rights Issue Units may not
            be offered, sold, resold, delivered or transferred, directly or indirectly, in or into the United States or to, or for the account or benefit of, United States persons, except
            pursuant to exemptions from the Securities Act. This Circular and the accompanying documents are not being, and must not be, mailed or otherwise distributed or
            sent in, into or from the United States. This Circular does not constitute an offer of any securities for sale in the United States or to United States persons.




                                                                                            IM
      8.4 The Rights Issue contained in this Circular does not constitute an offer in the District of Columbia, the United States, the Dominion of Canada, the Commonwealth
            of Australia, Japan or in any other jurisdiction in which, or to any person to whom, it would not be lawful to make such an offer (“Non-Qualifying Unitholder”). Non-
            Qualifying Unitholders should consult their professional advisors to determine whether any governmental or other consents are required, or other formalities need to
            be observed to allow them to take up the Rights Issue or trade their entitlement. Unitholders, who are Non-Qualifying Unitholders, are responsible for ensuring that
            taking up the Rights Issue, or trading in their entitlements under the Rights Issue, do not breach any law or regulations in their relevant overseas jurisdictions.




                                                                                          C
      8.5 To the extent that Non-Qualifying Unitholders are not entitled to participate in the Rights Issue as a result of the aforementioned restrictions, such Non-Qualifying
            Unitholders should not take up their Rights Issue entitlement or trade in their Rights Issue entitlement and should allow their Rights in terms of the Rights Issue to
            lapse. To the extent that Non-Qualifying Unitholders are permitted to do so, they may sell their Rights Issue entitlement on or prior to Friday, 07 July 2023, the last




                                                                     E
            day to trade their Rights Issue entitlement.
9.    LISTINGS ON THE NSX
      The NSX has granted a listing for the:




                                                                   P
            •     the Letters of Allocation in respect of all of the 32,698,877 Rights Issue Units with effect from the commencement of trade on Friday, 30 June 2023, to the
                  close of trade on Friday, 07 July 2023, both days inclusive; and
            •     32,698,877 Rights Issue Units with effect from the commencement of trade on Friday 30 June 2023.




                                                        S
10. DOCUMENTS OF TITLE
      In respect of those Rights Issue Units accepted and allotted to the Offerees or renouncees, the relevant certificates in respect of Rights Issue Units can be collected from
      Transfer Secretaries, on or about 01 August 2023.
                                                                                                                   KINDLY RETURN COMPLETED FORM TO:
By order of the Board:                                                                                             The Transfer Secretaries
ORYX PROPERTIES LIMITED                                                                                            Oryx Properties Limited – Rights Issue
26 May 2023                                                                                                        c/o Transfer Secretaries
Transfer Secretaries (Pty) Ltd                                                                                     Transfer Secretaries (Pty) Ltd
4 Robert Mugabe Avenue                                                                                             4 Robert Mugabe Avenue
Windhoek                                                                                                           Windhoek
Namibia                                                                                                            Namibia
(PO Box 2401, Windhoek, Namibia)                                                                                   (PO Box 2401, Windhoek, Namibia)
Tel: +264 (61) 227647                                                                                              Tel: +264 (61) 227647
This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.                                                                                                   This email address is being protected from spambots. You need JavaScript enabled to view it.


GENERAL INSTRUCTIONS AND CONDITIONS
(a) Married persons: Married persons wishing to exercise their rights must comply with the                        Form of Instruction in the appropriate space provided therefor.
    provisions of the Married Persons Equality Act 1 of 1996 and proof of such person’s                     (g)   Receipts and documents: No receipts will be given for completed letters of allocation
    capacity to exercise such rights may be required by the Transfer Secretaries.                                 and remittances. Documents accompanying applications will be returned by the Transfer
(b) Powers of attorney: If this form is signed under a power of attorney, then the original,                      Secretaries in due course, at the risk of the applicant.
    or certified copy thereof, must be sent to the Transfer Secretaries for noting unless it has
    already been registered by the Transfer Secretaries.
(c) Companies or close corporations: A company or close corporation wishing to exercise
    its rights must send the original or certified copy of the directors’ or members’ resolution
    authorising the exercise of such rights, to the Transfer Secretaries for noting.
(d) Stamp of broking member of the NSX: If any signature to Form B is confirmed by the
    stamp of a broking member of the NSX then (a), (b) or (c) above, as the case may be,
    will not apply.
(e) Deceased estates and trusts: Rights Issue Units will not be allotted in the name of an
    estate or a trust. Therefore, where the right to the Rights Issue Units in Oryx has accrued
    to the estate of a deceased holder or a trust, the executor or administrator or trustee (as
    the case may be) must complete Form B in his/her representative capacity and Form C
    must be completed by the person in whose name the Rights Issue Units are to be allotted
    without any reference to the estate or the trust.
(f) Joint holders: Where applicable, all joint holders of Letters of Allocation must sign the

                                                                                                 Page 49
FORM A: INSTRUCTION TO SELL
This form is to be signed by the Unitholder if the Rights to the Rights Issue Units are to be sold.
ORYX PROPERTIES LIMITED
I/We hereby instruct my/our Broker,___________________________ to sell                                    of my Rights and pay the proceeds, if any, of the sale of the Rights
allocated to me/us in terms of this Form of Instruction (less any NAMFISA Levies, Brokerage Fees and Transaction Levies and Stamp Duties only to the extent applicable).
Payment instruction:
By electronic funds transfer to the following bank account:

Name of Bank

Account Number

Branch Code
In order to comply with the requirements of the Financial Intelligence Act, 2012, any change of payment mandate will only be recorded if the following documentation is received
from the relevant Unitholder:
•      an original certified copy of your identity document / registration documents; and
•      an original cancelled cheque, original bank letter or certified true copy of an original bank statement.
PLEASE NOTE THAT IF THE ABOVE INFORMATION IS NOT COMPLETE OR IF CONFLICTING INSTRUCTIONS ARE GIVEN, AN EFT REFUND OF THE AMOUNT DUE
MAY BE MADE TO THE DETAILS RECORDED IN ORYX’S SHARE REGISTER OR THE AMOUNT DUE WILL BE HELD BY ORYX UNTIL COLLECTED AND NO INTEREST
WILL ACCRUE TO THE UNITHOLDER IN RESPECT THEREOF.
Signed
_____________________________
Signature(s) of Unitholder selling his/her Rights
Date
_____________________________
Assisted by me (where applicable) (all joint holders must sign)



FORM B: FORM OF RENUNCIATION
(To be signed by the Unitholder named in Block (1) on page 2 of the Form of Instruction if the right to the Rights Issue Units is renounced.)
To the Directors,
ORYX PROPERTIES LIMITED




                                                                                                                     N
I/We hereby renounce my/our right to subscribe for the Rights Issue Units allocated to me/us as stated in Block (4) on page 2 of the
Form of Instruction in favour of the person(s) completing the Registration Application Form (Form C) in relation to such Rights Issue Units.




                                                                                                                   E
Signed
Signature(s) of person(s) renouncing

Date




                                                                                           IM
FORM C: REGISTRATION APPLICATION FORM (to be accompanied by an EFT proof of payment)
This form must be completed in respect of the person(s) (i.e. the renouncee(s)) in whose name(s) the Rights Issue Units must be allotted.
ONCE THIS FORM HAS BEEN COMPLETED THIS FORM OF INSTRUCTION WILL NO LONGER BE NEGOTIABLE.




                                                                                         C
To: the Directors,
ORYX PROPERTIES LIMITED
I/We hereby request you to allot the Rights Issue Units comprised in this Form of Instruction and as indicated in Blocks (6) and (7) on page 2 of the Form of Instruction hereof




                                                                     E
in the following name(s) upon the conditions set out in the accompanying Circular dated 26 May 2023.
I/We authorise you to place such name(s) on the register of Unitholders in respect thereof.




                                                                   P
Surname(s) or Name of company




                                                         S
*Mr/Mrs/Miss

First names in full

Postal address (preferably a PO Box address)

                                                                                           Postal Code

E-mail address

Telephone number (office hours) (            )                                            Cell phone number (       )

Date                                                                                                                                                                      2023

Signature of renouncee(s)

Date: 26-05-2023 05:15:00
Produced by the JSE SENS Department. The SENS service is an information dissemination service administered by the JSE Limited ('JSE'). 
The JSE does not, whether expressly, tacitly or implicitly, represent, warrant or in any way guarantee the truth, accuracy or completeness of
 the information published on SENS. The JSE, their officers, employees and agents accept no liability for (or in respect of) any direct, 
indirect, incidental or consequential loss or damage of any kind or nature, howsoever arising, from the use of SENS or the use of, or reliance on,
 information disseminated through SENS.

Namibian Stock Exchange Contacts

Tiaan Bazuin – Chief Executive Officer
Alexandrea Ullrich – Chief Financial Officer
Johene Saal – Chief Information Officer
Namene Shejavali-Lungu – Chief Regulatory Officer
 
Namibian Stock Exchange
4 Robert Mugabe Avenue
Entrance from Dr. Theo-Ben Gurirab Street
P.O.Box 2401
Windhoek
Namibia
Tel: +264 61 227 647
Fax: +264 61 248 531
E-mail: info@nsx.com.na

Transfer Secretaries Contacts

Alexandrea Ullrich – Manager
Adelheid Scholtz – Senior Administrator
Carol-Ann Meintjies – Administrator
Annetjie Diergaardt – Administrator
 
Transfer Secretaries
4 Robert Mugabe Avenue
Entrance from Dr. Theo-Ben Gurirab Street
P.O.Box 2401
Windhoek
Namibia
Tel: +264 61 227 647
Fax: +264 61 248 531
E-mail: ts@nsx.com.na
© 2024 Namibian Stock Exchange

 

 

Want to trade?

 

 

Weekly Trading Reports